最近，股市又开始进入了跌跌不休模式，大多数持仓者的账面市值每天都在缩水，着实叫人感到非常气馁。

家里一位长辈十分沮丧地对我说，已经浮亏了十几万，不知道还能不能回得来，这么多年都没赚到钱，看来真心不太适合做股票。

对于这种负面沮丧情绪，我的看法是一定要牢记住巴菲特曾说过的一句话——关注比赛本身，而不是记分牌。

事实上，当前的下跌对许多个股而言，只是市场情绪的一种宣泄，公司还是那家公司，本身并没有什么太大的问题。

例如贵州茅台，尽管你可以找出一大堆不看好的理由，例如什么白酒过剩、年轻人不爱喝酒等等，但真的就近几年的经营数据来看，依然是年复一年，不停地在稳定输出，并且每年的分红也在不断地提高。

但是股价呢，三年多时间不涨，并且于近期还出现了破位迹象。难道白马褪色了吗？

如果冷静下来，仔细对比过去那些无视利空的彪悍上涨，其实你很难分得清到底是鬼故事引发了下跌，还是因为下跌了，才绞尽脑汁寻觅出一些鬼故事，来进行解释。

这实际上相当于一个先有蛋还是先有鸡的问题，道不清也说不明。

不过，如果透过现象看本质，你可以发现，2021年初茅台的PE值达到了73倍，相对应这几年每年百分之十几的业绩增速，显然是无法与这一高估值相匹配的。

我们压根就不需要什么深入分析，就能够判断这一PE值超出了理解范畴，注定无法长久，向下的均值回归是必然发生的事情。

而现在呢，在经历过三年多时间的调整之后，PE值又大体回落至2018年的低位水平，极为符合股市中的钟摆原则。

市场其实总是在高估和低估之间，反复地重复循环，上涨的时候看什么都是美好的，下跌时又瞧啥啥都不顺眼。

白酒产能过剩、年轻人不爱喝酒的问题，难道2020、2021年就没有吗？只是因为当时股价在上涨，大家心情好选择视而不见罢了；而现在股价在下跌，所以就必须是个事，得上纲上线一番。

巴菲特曾说二级市场的报价是一种噪音，实在再贴切不过。事实上只要公司持续稳定经营，大的长期逻辑不改，股价完全是一个可以忽略的因素。市场既然有悲观情绪，就自然会存在乐观情绪，钟摆是一定还会再往回拨的。

从某种程度上讲，投资股票也相当于在做实业，区别只在于你不需要参与实际经营，只需要投钱就可以。现实中，做实业很多时候也是不能保证几年内就可以收回成本的，既然如此，我们凭什么要求上市公司一定就得马上为我们兑现呢？

投资其实本身就是一个等待铁窗生锈、台阶长出青苔的过程。

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