府库第774期基金投顾观察原创内容

直接上市场强度指标的图。

随着今天的下跌，市场强度指标一步迈入极度超跌区间，在一月底、二月初的极端行情之后，今年再次回到了这个位置。不过差别比较大的是当时上证指数跌到了2700点之下，而现在还在3000点之上，但股票与股票之间的感受并不相同。

在昨天的行情中，我把股票按照市值排序，分成了10等分，每一等分大概是500多只股票构成，分别计算这10等分的平均涨跌幅和涨跌幅中位数，结果就出现了这样的一个分布状态。

市值高于200亿，已经属于整个上市公司中的优等生了，在整个上市公司中占比仅有10%，另外超过一半的上市公司，市值是不足50亿的。

市值最大的分组，在昨天的行情中平均跌幅为-0.36%，其中一半的股票跌幅小于-0.47%，跌幅并不大。但随着市值的降低，单日跌幅比例扩大，40亿以下的公司40亿以下的公司跌幅超过4%，20亿以下的甚至超过5%，这些股票的持仓体验就差极了，而且这样市值的公司占据大多数。

股票与股票之间的感受并不相同。

将大盘云图调整为今年以来的股票涨跌幅，由于市值越大的股票，在图中的面积越大，一时间都有点看不出来今年的行情是好还是坏。因为图中比较显眼的是工商银行，上涨14.23%，农业银行，上涨21.70%，中国银行，上涨11.53%，招商银行，上涨22.21%，中国石油，上涨41.50%，中国神华，上涨40.88%，工业富联，上涨72.42%。

而角落里面那些看不到名字的小股票，都绿油油的了。

我拉了一张2023年的图，差不多也是类似的情况，但明显没有这么夸张，仿佛去年一年的涨跌幅，和昨天一天的涨跌幅差不多。惊讶的我以为数据算错了，结果去看了看应该是没问题的。全年算下来，大股票比小股票有一定优势，但是并不算特别夸张。

而今年年初到现在，这个数据就严重割裂了。最大市值的10%的股票，今年以来还都是一个上涨状态，但市值越小的股票，跌幅就越惨，20%以上，甚至30%以上的股票都非常常见。大股票与小股票的涨跌幅差异能有30%-40%，这个比例是非常夸张的。

今年如果没有踩在行情上面，或者站错了队，账面上的差异是非常非常非常明显的。

看看投顾组合的收益其实还好，观察表中的组合今年有赚有亏，亏损的幅度都不算特别大。

由于市场在不同阶段的行业特征和风格特征都会有比较明显的差距，自己做股票的话去持续跟踪研究，并且调整持仓风格，不是一件很容易的事情。

比如对于我自己做股票来说，观察的只有十几二十只股票，当时新能源起来行情的时候，整个产业链上那么多公司，根本都不知道是干嘛的，很难把握住行情。就说买基金的话，即使买了，在行情热闹散去，开始下跌时，能逐步调整行情持仓，也不容易，更多的是在高位买了新能源基金，最后不知道什么时候卖，一直看着基金跌下来很多，亏了不少钱。

对于咱们来说，简单持有一个指数或者一个风格就能持续取得良好收益的情况是不存在的，更值得依赖的是一个可以适应不同市场环境的体系了。

今年是真的真的不容易，尤其是在已经被市场捶打了几年的现在。

以上是今日大盘云图，市场分化严重，进入极度超跌区间，短期出现超跌反弹的概率比较大，权重股估计表现会一直比较稳定。