5月29日晚，美联储公布了最新褐皮书。

一句话概括：

从4月初到5月中旬，全国经济活动继续扩张，就业率略有上升，价格以温和的速度上涨。

换句话就是：经济向好，降息不慌。

这句话也代表了美联储的态度：在没看到物价进一步达到预期目标前，不急于降息。

当晚，美元指数走强，站上105点关口，美国三大股市均悉收跌。

之前，拜登曾责怪美联储迟迟不降息，并夸下过海口。

“我和你们打赌，美联储会下调利率，而且下调的幅度比你们想象的更大。”

拜登会不会打脸不知道，9月降息25个基点的概率仍然在50%附近上下徘徊（与抛硬币概率一样）。

随着，美国大选日期的临近（11月），舆论会把美联储推向风口浪尖。

选前降息，有“助选”拜方嫌疑。

选前不降息，有“助选”特方嫌疑。

无论降与不降，美联储都很难独善其身。

美联储标榜的“看数据”说话，能成为其最好的依赖。

目前，核心通胀PCE同比还在2.8%，离2%的目标尚有一段差距。

除了80年代2次降息以外（核心PCE高达4%），之后的4次降息，核心PCE都位于2%附近。

本周五晚，美国即将公布4月PCE数据，让我们拭目以待。

拜登除了怪美联储外，还曾怪美国的企业太过贪婪。

“民众明明有足够的钱，但被迫接受涨价，令人愤慨。同样的价格，产品却缩水了20%。就是企业太贪婪，纯粹的贪婪。我们必须解决这个问题，我正在为之努力。”

联储与企业都属于小数派，为了争取大数派票根，还真是无所不用其极。

上一次，拜登就是用此招（大部分的商人都是很贪婪的）把特朗普赶下台的。

随着大选越来越近，这种能引发共鸣的言论（二极管对立），能很好地博取不明真相民众的好感。

同时，大洋彼岸也需当心，一不小心就会被大选内斗论为“对立”标的物（不利于股市的健康向上）。

PS：拜登此番言论，也有可能来自于“特方”断章取义的炒作，以凸显“嗑睡虫”的弱智。

回到拜登关于“企业太贪婪”的话题。

如果是“企业太贪婪”推高了通胀，那么，反观内地，会得出奇葩的结论。

从2023年下半年以来，消费者物价持续低迷的原因如下：

是“企业太善良”拉低了通胀，让消费者徜徉在“幸福”的泥滩中不能自拔。

既然“企业太善良”，所以，需要刺激消费，让企业“好人有好报”。

当然，这样推论，会陷入与对岸类似的“二极管”阵型中。

PPI（生产者物价）的确可以传导至CPI（消费者物价），同时，CPI也可以影响PPI。

美国通胀原因有二：

供应：疫情工厂关门，造成供应短缺。

需求：全民发币帮扶，造成需求泛滥。

供不应求，自然推高通胀。

通胀一旦形成，降温需要时间，这就是通胀粘性。

同理，内地通胀低迷原因也有二：

供应：疫后外需减弱，造成供应过剩。

需求：财富预期降低（戳破房产泡沫），造成需求疲软。

供大于求，自然降低通胀。

低胀一旦形成，升温同样需要时间。

从2022年10月以来，PPI一直在零轴线下，上下挣扎。

整个走势，与房产周期的低位基本吻合。

往前回溯，分别是2009年、2015年、2020年。

房产低迷，财富缩水，消费不振。

消费者“降欲过冬”，使得生产者“降价过冬”（越贵越没人要）。

中高端商品下沉促销，是经济现状的缩影。

企业也好，消费者也好，其主观意愿都是相辅相成的。

摆脱现象看本质，才能正本清源。

以上纯属个人情感展现，聊博一笑。