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1、股票的价值与市场环境有关。最明显的例子就是每当大牛市来临时，你买什么股票它都会涨，垃圾股也会上涨，这就说明了一个问题，股票的价值确实是与市场环境密切相关的，脱离了环境说价值，等于没说。不论股市处于何种环境，总会有出现一些个股行情，比如，之前的大牛股方大碳素，环保严管导致了它的股价一飞冲天，上涨了十几倍；新冠疫情的爆发，导致了医用口罩的短缺，推动某只生产口罩的股票上涨了十几倍。近期的化工行情、猪肉行情、煤炭行情等等，都与外部事件驱动有关，可见股票有没有价值？价值有多大？关键的问题就是要看个股所处的外部市场环境是否发生了变化，变化的程度越大，股票的价值也就越大。选股就是要寻找个股所处的外部环境发生了突然的变化，如果有一只股票，你一眼就能看透，没有什么可以关注的改变，那么，这只股票基本上就没有买入的价值。因为它与变化无关，因此，也就与价值的增量无关，当前的股价不多也不少，正好就是投资者预期中的价值，所以，我们可以知道所谓的股票的价值量就是被市场交易量化的价格。

2、股票的价值与企业当前的经营状态关系密切。大多数投资者把企业本身与企业的产品混为一谈，这是非常大的误区。股市中有一些所谓的价值投资者把研究股票的重点放在了企业本身的一些特征上，而不是放在企业的产品的稀缺属性上，这就是刻舟求剑，本末倒置，所谓的好股票指的是企业生产的产品具有稀缺属性，而不是什么护城河、品牌效应等。好企业确实能生产出好的产品来，比如，贵州茅台，它确实是好企业，每股利润高，护城河也深，只要你买入它，长线持有，就可以安心睡大觉了。但是，它的价值从本质上讲还是在于它的产品具有稀缺效应。

在股市中，我们还会发现另外一种情况，就是有些企业的经营状态不怎么样，它们处于激烈竞争的行业，业绩不死不活的，只能赚一点点辛苦钱，甚至徘徊在盈亏平衡点附近，然而，有一天，它们突然咸鱼反身了，股价一飞冲天。一般而言，好的绩优股十年才能翻上十倍，而这些咸鱼股却能在几个月之内，翻上十倍之多，这简直就是让股市踏空者怀疑人生的节奏啊。这种现象说明了一个问题，就是在股市中，有许多个股行情并不是因为它的企业本身经营有多好，有多么努力，管理层有多么优秀，而是因为它们所处的市场环境发生了突然的改变，导致了企业的产品出现了较大的供求缺口，企业原本的冗余产量得到了充分的利用，千年等一回，这样的股票就具有了巨大的价值增量。可以想象，不论企业是好是坏，企业产品的稀缺属性才是股票价值的增长的源头。

实践说明了一个问题，我们绝不能想当然的把好企业与好股票挂上钩，在某些情况下企业本身的好坏与企业产品的好坏是可以分开了研究的。不可否认的是，垃圾股也可能是好股票呐，你买入它比买入绩优股还有可能赚取更多的钱。企业的价值与企业股票的价值完全是不同的两码事，所以，在股市中，我们一定要把研究股票的重点放在股票的价值上，而不是放在企业价值上，这是完全不同的两个层面。研究股票的价值，最合理的方法就是把企业与企业的产品分开来看。有价值的股票可以分成两种类型：一种是好的企业+好的产品，另一种是一般的企业+好的产品。好企业本身所包含着价值其实就是产品的稀缺属性，好企业的护城河等，不过是为了保持产品的稀缺属性而采用的一种经营手段。比如，我们说的贵州茅台是有价值的股票，其实我们说的就是它的产品所具有的稀缺属性，所以它才能成为一只好的股票。好的企业太难太难寻找到了，其原因就是产品的稀缺性很难能够保持长期的稀缺属性，大多数情况下这种产品的稀缺性很快就会被市场供给所填平。因此，在股市中，大多数有价值的股票不是因为它是好的企业，而是因为它是一只好的股票。在外部市场环境的变化中，这些企业的产品在消费者疯狂的购买中被赋予了稀缺属性，于是，股价就开启的上涨模式。

企业毕竟是不能与企业的产品是分开的，因此，我们说企业与企业产品的分开研究也只是一种相对的分开。我之所以提出来要分开来看企业的价值，就是想告诉投资者，产品也好，企业本身也好，都是一种表相，股票的价值是由企业所处的外部环境变化而产生的。从本质上讲，我们所谓的选股其实就是选择变化，变化越大价值越大，不论是绩优股还是垃圾股，只要外部环境发生了变化，股票的估值才能发生变化，股价才能有上涨的动力。对绩优股而言，当它向市场推出了新产品，或者采用了新的经营模式，抢先对手一步获得了独门生意，它的股价就有了上涨的动力。对垃圾股而言，当企业奋力自救，风险资本看重了该股票的壳价值，然后，通过并购重组，改变经营方向，导致了企业本身的经营状态发生了改变，于是，股价就有了上涨的动力。所以，在股市中我们可以看到并购重组的股票可以一飞冲天，有人认为这是炒作，其实这是因为它的外部环境发生了变化而产生的价值，这个价值来源于变化。在这里我们可以总结出一个逻辑，就是股票的价值与外部环境变化密切的相关，只要市场外部环境发生了改变，被大机构投资者看重，有大量资金投入其中，该股票就有了炒作的价值。

3、股票的价值与你的资金量关系密切。有人会说，股票的价值就是价值，这是客观存在的，怎么会与你的资金量有关呢？炒股是一种很有个性化的博弈行为，你的资金量决定了你需要把握的是什么要的建仓机会，所以，在股市中投资机会是有级别的，它是因人而异，而这个级别决定了你所参考的图表走势的交易级别。

一般而言我们会把股票价值分为两种类型的投资机会：企业价值和产品价值，企业价值指的是企业的长期经营价值，而产品价值指的是企业产品出现了供求缺口而产生的价值。巴菲特是一个典型的企业价值投资者，他为什么要选择具有企业价值的股票，而不是选择具有产品价值的股票呢？最主要的原因就是，他是大资金购买者，当他在买入和卖出股票时，会对股票的价格波动产生重大影响，所以，他不能随心所欲买入和卖出股票，因此，他需要耐心等待有价值的企业出现阶段性的下跌，这样他就有了一个很好的买入点，同时他希望买入的股票具有很深的护城河，能够抵御竞争对手的攻击，始终保守领先优势的地位和产品的稀缺属性，这样股票才能保持持续上涨趋势，这对他的资金安全非常重要。有护城河的股票通常都是在长期的经营中产生的，因此，它的股价波动并不会很大，十年翻十倍就很不错了。在大多数情况下，这样的股票上涨的并不快，但是它能抵抗下跌的风险，所以，有价值的企业是大资金的首选目标。

对中小投资者而言，我们的资金量小，买入和卖出都比较方便，所以，我们选股的重点应该放在外部环境变化导致的具有产品价值的股票，它是以产品稀缺特征为核心的供求价值，当外部环境发生了突然的改变，产生了供求缺口，这样就提升了股票的价值，不论这家企业如何垃圾，在当下的这种环境下，它就变成了非常具有炒作价值。我在战争维投资策略里解释过，这类股票的价值是由两个要素构成的，空间切割和时间切割。通俗的说就是外部环境变化产生了供求价值，而对企业来说，之前建立的冗余产能此时发挥的作用，其他竞争对手无法在短期内获得产品的充足供给，因此，市场出现的缺口给使得该企业获得了一次独门生意的机会。尽管这种产品的稀缺性保持的时间不长，但是，考虑到这类企业当前的股价处于严重低估的状态，因此，相比投资者预期，有了巨大的涨幅空间，这就是这类股票之所以有如此巨大涨幅的股市条件。

其实在股市中选股，就是在选择变化，当你提高了视野，把企业或者产品这些表相的东西都去掉，只关注变化，你就能有很大的提高。变化就是运动，不论是上涨还是下跌，股票走势图表上就会出现买卖点，这就是我们建仓的机会。

4、股票的价值与股票的运行阶段有关。大多数投资者根本就不知道如何买卖股票。不论你是价值投资者，还是价格投机者，一旦你涉及到实战，都需要把握股价运行的阶段性特征。股票的运行特征在牛市熊市中表现的特别明显，当我们在牛市中买入股票时，我们就大概率的会赚钱，当我们在熊市中买入股票，我们大概率的就会亏钱。同样，落实到个股上也是如此，不论它是绩优还是垃圾，落实到图表走势上，你都可以明显的看出股票当前的三个不同的走势阶段，上涨、震荡、下跌。买股一定是要看图表走势的，你绝不会傻到去买入下跌途中的股票，即使是贵州茅台，你也不会在它下跌途中买入。所以，一只股票能不能买入，并不仅仅是因为它有价值，而是因为它当前正处于上涨途中，如果图表走势表明它处于震荡阶段，或者是下跌阶段，那你就需要耐心等待它转为上涨以后再考虑买入。据说巴菲特买入可口可乐时就耐心等了好几年。

在上涨途中买入股票只是一个战略性的常识。对大多数投资者来说，更重要的买卖股票的战术技巧，就是把握你交易股票的级别。对投资者而言，买卖点不仅仅是买卖点的问题，它是股价运行节奏的一种表现表现形式，如果你在没有出现买入点时强行买入，就会导致你炒股的节奏发生紊乱，踏错了舞步，与股价的运行产生了冲突，在不该买入的时候买入，在不该卖的时候卖出，高吸低抛，不断割肉，这就是大多数投资者之所以亏钱的根本原因。

买卖点指的是不同级别上的买卖点，不同的级别有不同的买卖点。大资金通常选择周线，或者更高级别做为买卖股票时的参考，而对中小投资者来说，30分种级别作为战术级别，日线别作为战略参考就可以了，5分钟或者1分钟作为判断拐点形成的辅助判断。图表级别的划分是非常重要的一个概念，级别越大，买卖点越少，级别越小，买卖点越多。如果你以5分钟图表作为你的交易级别，那么买卖点就非常多。一般来说，股市中的机构投资者，大多数以日线、或者周线级别作为交易级别，类似于巴菲特那样的产业投资者，通都常会用月线级别以上来做参考。

在级别的选择上，还隐藏着一个思维逻辑，就是当你选择的级别越大时，你对企业价值的分析就越重要，因为你选择的级别越大，买卖点的出现越稀少，当你发现股价出现卖点时，股价已经下跌的很大一段幅度，导致你亏损严重。如果企业没有很好的护城河，企业的价值就大打折扣，买入后的风险就很大。如果，你是中小投资者，你选择的交易级别就可以小一些，这样你对企业价值的判断就越不重要，反而是那些由于供求缺口产生的产品价值，对个股行情的推动更重要一些。在大多数情况下，通常而言，中小资金投资者买入的股票都是一些在短期内具有巨大涨幅的产品价值股，所以，在选择什么类型的股票并不是你所能决定的，而是要根据你当前的资金量、自己的炒股技巧、自己的经验积累，以此为基础而自行设定的交易级别，只有这样的级别才最适合你当前的能力和状态。

我们说，买绩优股还是买成长股，买周期股还是买垃圾股，这些都不是最重要的问题，这都是表面的东西，不是你选择股票的必然。你要做的就是活在当下，把握买点买，卖的卖，有买卖点的股票就是好股票，如果你就是想买入价值股票也可以，但是你一定要耐心等待股票出现买卖点时再买入，而不是你认为可以买入了就能够买入的，这样就会乱了分寸。

在股市中炒股，就要做到人在江湖，身不由己，要活在当下，买入那些尚未完成的走势。尤其是对中小资金而言，企业价值不是我们的东西，我们需要的产品的价值，更重要的是捕捉出现买卖点的股票，这个就是炒股的逻辑。