5月27日，A股三大指数集体收涨，沪指领涨，涨超1%，重返3100上方，对周五的阴线形成反包走势；在半导体带动下，科创50涨超5%。

个股上看，涨多跌少，近3400股上涨，除去ST，41股涨停；1700+股下跌，除去ST，13股跌停。

成交额方面，全天成交7784亿元，较上个放量93亿元，还是延续缩量博弈。主力资金全天净流出72亿元，盘中一度净流出近150亿元。

盘面上看，高股息方向石油、煤炭、交通设施、电力等权重股大涨，支撑指数反弹，午后半导体全线大涨，带动题材股全线回暖。

总的来看，市场缩量下想震荡结构性行情的格局没有改变，在弱势行情下，资金在寻安全边际高的方向，高股息高分红领域无疑坚定了资金持续抱团。只有当量能得到持续放大之后，题材股等风险偏好高的方向才会好转。

01//半导体暴涨，王者归来了还是一日游？

午后半导体全线大涨，光刻机、半导体材料、半导体设备、半导体制造等大涨，蓝英装备、宝丽迪、容大感光、扬帆新材20CM涨停，张江高科、东方嘉盛、彤程新材、百川股份涨停，强力新材、南大光电、广信材料、波长光电、茂莱光学等涨超12%。

此次，国家集成电路三期成立，注册资本达3440亿元，比前面两期的总和还要多。

国家集成电路一期是20149月成立的，注册资金987.2亿元，实际募资1387亿元；二期是2019年10月成立，注册资金2041.5亿元，合计3428亿元。

一二期主要投资方向在半导体设备和半导体材料，经历国家大基金的投资后，国产半导体设备的国产化率得到明显的提高，目前在一些关键设备如刻蚀机等的国产化水平已经超20%以上，但仍有一些领域如离子注入机、光刻机、光刻胶、掩膜版等设备材料国产化水平较低。

因此，国家集成电路产业基金三期投资的方向存储芯片、AI芯片、设备和材料国产化低的领域。

值得注意的是，在存储芯片持续涨价，全球半导体公司和国内半导体公司业绩来等多重利好因素来看，半导体行业的拐点已经确定，大为何没有走出明显的行情，在于缺乏一个催化剂，这次国家集成电路产业基金三期的设立，半导体行业迎来一波新的景气周期。

02//房地产调整到位了，新一轮大涨要来了

房地产在连续调整3天后，今日探底回升，下探至3月12日高点获得支撑反弹上行，世荣兆业、新大正、张江高科、三湘印象涨停。

消息面上，在5月17日四箭齐发后，全国多个省份、城市开始全面落实5月17日，首套房首付比例不低于15%，二套房收复比例不低于25%等政策。此轮史无前例的政策，基本判定房地产市场的进入到L型，基本面得到稳定，最坏的时刻过去，板块估值有望得到一定程度的修复。

截止5月24日，申万房地产的PB为0.75倍，是除了银行意外市净率最低的行业，已经是处在历史的地位，估值有修复的需求。

房地产板块经历连续4天的调整，调整已经基本到位，等待20日均线上穿120日均线，中短期均线形成多头排列后，新一轮上攻开启。

房地产板块预计快周二开始上涨，慢的话要到周三或周四。

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