6月11日，A股大小盘指数分化，沪弱创强，沪指下跌0.76%，一度跌幅超1%，创业板翻红、科创50大涨超2%。

个股上看，涨多跌少，3000+股上涨，除去ST，27股涨停；2100+股下跌，除去ST，7股跌停，个股分化也较为明显。

量能上看，延续缩量格局，全天成交7052亿元，主力资金仍是延续净流出态势，全天净流出118亿元，这已是连续22个交易日净流出。

盘面上看，半导体产业链为代表的硬科技逆势大涨，短线情绪有所回暖；以中字头为代表的权重股全线大跌，拖累指数下行。

从资金运行的轨迹上看，呈现出两大特点：一是，高低切换下，寻找确定性，重点挖掘半导体产业链机会（半导体行业拐点确定）；二是，在缩量情况下，资金更加青睐中小盘。

01//半导体产业链逆势大涨，行业拐点进一步确定

6月11日，半导体产业链全线逆势大涨，细分的EDA概念、半导体材料、存储芯片、光刻机、集成电路设计、功率半导体、半导体设备等均大涨超4%。

个股方面，飞凯材料、台基股份、安路科技、同益股份20CM涨停，立昂微、中晶科技、至正股份、万润科技、上海贝岭涨停，国芯科技、南大光电、晶丰明源、唯捷创芯涨超10%。

消息面上，集成电路5月出口金额同比增幅高达28.47%，增幅位列第二，仅次于船舶（57.13%），同时1-5月，中国集成电路出口金额同比增长21.2%，出口恢复向好，行业需求逐渐复苏，并且超越同期汽车20.1%的同比增幅。

此外，6月7日，六大国有银行获批参与投资国家大基金三期，合计1140亿元。

值得注意的是，节后“科特估”横空出世对标2023年初的“中特估”，本质上都是对低估值核心行业的加持。

方正证券最新研报提出，“科特估”与“中特估”相同，都是资本市场使命的一环，当前国内信用周期底部，“新质生产力”亟需大量融资，“先进智造”融资能力相对较差，可能是“科特估”的重点领域。从估值与盈利能力的变化上，结构上“先进智造”更被低估，也因此更需要估值重塑。

与此同时，随着全球半导体销售额大增、存储芯片涨价以及消费电子需求回暖等宏观消息的加持，半导体行业产业周期拐点得到进一步的确定，当前处于新一轮景气周期的起点，是布局最佳时点。

随着大基金三期的成立，将重点投向国产水平低的设备材料零部件、先进制程（14纳米及下）和先进封装以及AI芯片、存储芯片等领域。

重点关注：半导体产业链各环节的细分龙头。

02//茅台大跌，市场见底？

6月11日，与半导体逆势大涨形成鲜明对比的是，权重股集体大跌，贵州茅台大跌超3%，成交超110亿元，5月8日调整以来累计下跌超11%，这直接拖累指数的下行。泸州老窖跌超4%，农业银行、宁德时代、五粮液、紫金矿业、山西汾酒、交通银行、邮储银行等跌超2%。

此外，中字头大跌，中远海控跌停，中远海特、中远海能、中国化学、中远海发等跌超5%。

这些权重股的大跌，对指数形成了明显的拖累。

茅台股价的持续跌，主要受到茅台就价格下跌的影响，数据显示，目前，茅台酒(53度、500ml)批价已跌至2445元/瓶，较年初下跌约245元/瓶。

不过，茅台近1个月的下跌，也意味着大盘调整结束，即将完成筑底，新一轮反弹也有望开启。

03//大盘调整结束了？

6月11日，是沪指反弹至3174高点，开启调整后的第15个交易日，相继跌破60和250日均线，今日再度下探至2月29日光头光脚大阳线收盘价3015附近获得支撑后反弹，收出一根较长下影线的小阴线，充分显示其支撑力度强劲。这一线在4月29日突破3100点前，指数就在3015—3085的箱体区间内震荡了近2个月时间，叠加2月6日至23日连续8连阳的支撑，指数要回调这一线的涨幅，技术上以小阴的方式吞噬可能性不大。

因此，笔者预判，此轮调整结束，指数新一轮的反弹将开启

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