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文|心飞扬
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引言2024年4月有幸见证了历史一刻:日元对美元的汇率突破152:1的心理防线，一路往160:1奔去。
这是一场不见刀光剑影却格外血腥的厮杀，参与者和看客都心知肚明“美元在收割罢了”。
过往曾经多次上演类似一幕，只是向来所向披靡的美元在这一轮中没能吃个盆满钵满，就连降息时间都一推再推。
（90年代的日本）
一、利率维稳不见降，国际货币时日久在2024年6月12日最新的这次调整中，鲍威尔宣布利率继续保持原样。自去年9月美联储结束了第11轮加息之后，不升也不降的状态已经维持了整整9个月。
最重要的是，外界此前曾经乐观估计的4、5月份降息彻底化为了泡沫。鲍威尔亲口认证，当前美国的实际经济状况不能支持利率下调这样的政策转向。
早早给出降息时间表的是他，从去年年底就开始不断向外界放出降息风声的是他，如今一再打破预期的也是他。
不仅是鲍威尔本人，就连向来喜欢匿名给媒体透露信息借此来影响市场的美国官员也大大降低了自己对2024年的预测:从2023年底的3次降75个基点到如今的1次降25个基点。
总之，在新的预测中，不论是时间、次数还是幅度，全部都大大降低或者推后。
（鲍威尔）
这还不是最可怕的，真正令人胆战心惊的是5月底美联储有人放话“也许会继续加息”。此言一出，哀嚎声四起，无数国家看着自己跌跌不休的货币和居高不下的通胀欲哭无泪。
同样都是货币，欧元日元背后也各自站着一个名列前茅的经济体，为什么它们的使用量和影响力与美元天差地别？
这就不得不提到自上个世纪开始的美元霸权。
20世纪上半叶的二战重新洗牌了国际格局:在经济上，布雷顿森林体系的确立开启了美元新时代，所奠定的霸权时至今日依然影响深远。
具体来说，就是各国的货币与美元之间兑换的比率固定在了某一个区间，可以在规定的数值1%这么小的范围内上下浮动，一旦超出，就得动用国家机器进行干预让它回到正常区间。
（布雷顿森林会议）
而美元则锚定了黄金，形成固定的兑换关系。有了黄金作担保，那张小小的绿票所被赋予的超出它本身价格的价值就得到了国际的认可。
及至1944年，全世界由国家储备起来的黄金一半以上都为美国所有。同一年，在布雷顿森林这个小镇上，几十个国家不得不加入由美国所主导的这个金融体系。
这是美元开启国际货币的一步，此后它又抓住战后重建的机会不断提高自己在贸易中所占的比重。
但这里面也存在非常大的隐患，底层逻辑出现了悖论：国际货币造成了逆差而稳定性的要求是顺差。基石和上层的建筑都互相打架了，出问题恐怕只是时间的问题。
果不其然，随着美国接连在亚洲深陷战争的泥潭，其他国家开始对美元产生了怀疑，以法国为首开始挤兑黄金。
（黄金）
且不说当时的美国压根没有那么多黄金，即便有也无法坐视百年积攒下来的家底儿就这么一朝散尽。
时任总统尼克松的应对是，兑不了干脆违约：在1971年让美元与黄金脱钩。
虽然失信于人，但凭借着当时无以伦比的经济和工业占比、强大的军力所支撑起来的国家信用，美元不仅得以延续其地位，还不断利用这种地位“收割”其他国家的财富。
二、发美元吸血世界，转移危机烂心肠截止到2019年，美元在储备和国际清算中所占有的比例分别是60%以上和40%以上，均远远超过美国GDP的占比。
也就是说，除了美国自己其他国家所持有的美元和以美元为计价的资产也很多，这就不奇怪为什么美元的一举一动会格外引人注意了。
在人类有记录以来的历史中，世界从未曾像如今这般亲密的联系在一起，也没有出现过美元这样深刻地影响世界经济的货币。
脱离了黄金这个锚定物之后，美元就像是一匹脱缰的野马，可以任由美国根据自身的需要设置发行量:1亿美元不够，加到100亿。
或许有人会有疑问，这样滥印难道就不担心通胀的问题吗？
大量超发，的确会导致货币贬值、购买力下降，物价也会上涨。这一点，美国也不例外。
但是问题在于，美元贬值不仅仅是美国人自己的问题，那些被囤积在海外的美元一样会贬值导致财富缩水。如此一来，就相当于全世界共同帮美国分摊这笔烂账了。
（美元）
有钱，它自己赚，有难，大家伙一起给它承担。
数据显示，从1913年到2018年这百年间美元的购买力下降幅度高达96.1%，由此可以推测美国从其他国家吸血的规模多么惊人！
除了输出通胀之外，美国还收取了巨额的铸币税。每制造出一张货币，它的发行机构都能获得面值与成本之间的差额，美国因此增加了上万亿的收益。
美元就是这样利用其独特的地位来攫取全球财产的。
其他国家，尤其是比较落后的、还处于发展阶段的，辛辛苦苦制造出来的物美价廉的产品提供给了美国，因此获得的收入还要用来购买美国的国债，反过来又促进了美元的高位运行。
现代以来几次大的金融背后都有美国的身影，比如70年代末的拉美、90年代末的亚洲，我们都可以直接点名道姓它就是始作俑者。
（美元）
70年代末80年代初，美国国内的通胀不断上行，一直处于高位，百姓怨声载道。美国的解决方式是，提高利率，目标所对准的止不止是国内还有拉美。
一旦利率上升，原本在拉美的资本就会重新回到美国。原因很简单，他们哪怕是把钱存在美国的银行里什么都不干都比在墨西哥辛辛苦苦搬砖挣得多。
由此，美国得到了投资，提高了就业和收入，经济逐渐好转。相对应的，拉美国家则陷入了货币贬值、债务被拉爆的危机之中。
等到经济复苏之后，美国掉头就降低利率。然后，它再趁机去海外低价购买大量优质资产，完成了一鱼两吃、一国两割的全部步骤。
经过一番练习之后，美国开始熟练运用紧缩-宽松这一操作对某个国家或者地区进行收割。
（美国和墨西哥）
三、故技重施未满足，经济不好难降息最近的这一轮操作至2022年3月20开始，时至今日仍然处于紧缩周期。
2008年以一间银行为爆点迅速蔓延至全球的那场危机虽然因中国而得以平息，但对美国来说它只是被短暂压制并没有彻底解决。
随着时间的流逝，当初所掩盖下来的问题逐渐又显现了出来，美国经济进入下滑通道。恰逢近年美国经济危机的爆发，雪上加霜。
和20世纪的几次危机不同，美国制造业外迁工业占比降到了两个世纪以来的新低，已经没有能力靠自身来解决问题了。
为此，它再次启动了曾经“百试百灵”的那个杀招:利用美元强弱周期的变化，吸血全世界实现自己的复苏。
（雷曼兄弟）
和以往不同的是，这第一刀它最准的不是对手而是盟友们。
在美国的策划下，北约一次又一次刺激俄罗斯这个向来敏感又暴躁的国家。终于，逼迫俄罗斯在2022年2月份发起了对外战争。
这么做的目的其实很简单，就是让欧洲处于战争的威胁之下。资本是逐利的，一旦不安全了就会外逃，那么往哪里逃呢？
美国已经敞开了大门准备迎接:在开战后的次月即2022年3月，美联储启动了加息计划。在美元走强与欧洲因为制裁而失去廉价能源的双重影响之下，大量资本离开了欧洲。
正常来说，完成了这一波收割之后美国就该进行下一步-降息了。它也想这么做，美联储上到主席下到普通官员，都在释放讯息，最乐观的一次就是2023年年底。
（俄乌冲突）
然而，转眼半年过去了，降息的希望一次又一次被打破。
鲍威尔本人给出来的理由是5月份的通胀仍然在4%，没有到2%的目标。他们至少要看到两个月比较积极的反馈，才有信心做出降息决定。
如今，最乐观的看法是9月份降息还是有希望的。但更多人指出，美国经济数据不够乐观前景不定，降息时间存在很大变数。
一次又一次食言，美国是故意的吗？它也不想这样，如果条件允许它们也很乐意结束紧缩周期。
可现实是，这一次美国那么卖力，又是故意挑起战争又是制裁中俄，的确是有一些资本回流了，但远远没有满足需求。因为有一部分，悄没声的流向了中国。
（左：鲍威尔）
一年半中11次操作逐渐把利率提高了525个基点，可到目前为止全世界只倒下了一个斯里兰卡。其它的，不论大小、贫穷还是富裕，虽然日子不好过但也都还能顽强的撑下去。
一方面，想象中的拉爆一个又一个国家的货币和债市、收割一片又一片的场景并没有发生，另一方面，美国国内通胀居高不下、名企大幅度裁员的新闻此起彼伏……
情急之下，老美就向另外一个小弟下手了，那就是日本:2024年4月，多方下场做空日元，汇率一度贬到了160。
日本也不愧是“最忠诚”的小弟，情况如此危急了也没动美债。
就在人们都以为日元要完了的时候，峰回路转，居然又逐渐回到了152左右。
此情此景，很难不感慨做美国的盟友比做敌人更可怕，但也庆幸美元的掌控力已经不如以前那么强了。要不然日本的90年代或许又要重演一次了。
（90年代的日本）
不知道美元什么时候真正落下降息的大棒，但人们都在期待着它的霸权彻底瓦解的那一天。
参考资料：
[1]崔建军.美元霸权研究——演进路径、运行原理、霸权收益以及未来趋势[J].兰州财经大学学报,2023,39(05):1-11.
[2]【透视】摩根大通董事长警告：美国经济可能硬着陆，最糟糕的结果将是"滞胀"！.中国日报网.2024-05-28
[3]多家外媒认为美国高利率政策拖累世界经济 美元走强加剧海外通胀.央视网.2024-05-26
[4]悲观情绪持续！调查称美国家庭仍感受到巨大通胀压力.中国新闻网.2024-05-30
[5]鲍威尔“泼冷水”，美联储降息节奏或放缓.中国新闻网.2024-02-01
