一天内股价跌幅最高超六成，市值蒸发10亿港元，上市刚满半年的港股Biotech公司君圣泰医药，经历了一个黑色星期一。

6月24日也即本周一，并没有传出任何业务运营动态消息的君圣泰医药以3.50港元/股的价格开盘后突然一路下跌，最大跌幅一度超过61%，最终当天报1.52港元/股收盘，跌幅仍达57.66%，总市值直接蒸发了10亿港元左右。

（君圣泰医药近期股价走势，来源：雪球）

01

股东禁售期满套现

1.25亿股份砸盘？

从成交情况来看，当日君圣泰医药股份成交量达到了1.25亿股，成交额2.25亿港元，换手率24.21%。

突然出现如此大的砸盘举动，旋即引发市场猜想。

君圣泰医药在当晚收盘后也迅速发布了一份股价不寻常波动的自愿性公告，但也只表明，经合理查询后，确认公司不知悉任何有关股份价格出现波动的原因，或任何需要披露以避免本公司证券出现虚假市场的资料。

君圣泰医药同时在公告中强调，公司确认业务营运维持正常，且业务运营及财务状况并未发生任何重大不利变动。

而后，有行业人士分析指出，突然如此大幅度的股价震荡，可能性最大的原因，只剩股东手中限售股的禁售期满了。

根据港交所的相关规定，企业首次公开招股前引入的基石投资者，股份一般会有至少6个月的禁售期，控股股东则有12个月的股份锁定期。

按君圣泰医药2023年12月22日上市的时间开始算，到2024年6月21日，恰好满6个月。

一时间，君圣泰医药陷入了股东禁售期满立马“跑路”，对公司发展失去信心的质疑声中。

02

坐上资本市场冷板凳

港股Biotech公司过难关

新康界查阅此前的君圣泰医药上市股份最终发售及配发结果发现，2023年6月22日该公司以11.5港元/股的价格公开发售了约2419.4万股，最终募资净额1.94亿港元。

首次公开招股前的投资者共有22家，合计持有约3.25亿股禁售股份，占上市时需禁售的股份数目的63.18%。该等投资者中，有1家持1.08亿股股份机构，股份禁售期最后一天为2024年5月21日，其余21家投资者解禁日期最后一天均为2024年6月21日，恰好是上周五，君圣泰股价暴跌前的一个交易日。

（君圣泰医药首次公开招股前的投资者名单，来源：企业公告）

此外，还有一位基石投资者沧州创融股权投资基金有限公司，股份禁售期最后一天为2024年12月21日，其持有的禁售股份数目约为948.75万股，占总禁售股票的1.84%。

（君圣泰医药首次公开招股前的基石投资者，来源：企业公告）

股东禁售期满争先“出逃”，也令君圣泰医药的业务发展及财务状况等基本面再次受到关注。

数据显示，以港股18A规则上市仅半年的君圣泰医药，目前仍如大部分生物制药公司一般，处于持续亏损，尚未能实现盈利的状态。

2021-2023年营业额分别约为0.17亿港元、0.23亿港元、0.38亿港元，同期归属股东净利润分别为-2.21亿元、-1.9亿元、-9.39亿元。

君圣泰医药专注于代谢及消化系统疾病的治疗发现、开发及商业化多功能及多靶点疗法。目前正在开发包括5款候选产品的管线，涵盖代谢及消化系统的9种适应症，其中5种适应症正处于临床阶段。

（来源：企业公告）

该公司核心产品为HTD1801(小檗硷熊去氧胆酸盐)，目前处在临床Ⅱ、Ⅲ阶段，适应症包括代谢异常性脂肪性肝炎、2型糖尿病、原发性硬化性胆管炎等；另外还有一条在临床Ⅰ期的在研管线多肽药物HTD4010，适应症主要为酒精性肝炎。

有分析认为，君圣泰的产品适应症领域如今竞争已经开始白热化，面对礼来、诺和诺德等大的对手，君圣泰医药的竞争优势并不明显，发展前景亦是未知。

放眼整个港股生物制药企业，无论是像君圣泰医药一样，仍未能实现产品变现的小规模创新药企，还是已经逐渐进入产品收割期，营收利润都有增长的企业，其实都难以吸引资本的长期支持。

尤其在目前生物医药领域遭遇资本寒冬的情况下，不少生物制药企业的处境更为尴尬，已经坐上冷板凳。

就在君圣泰股价暴跌的第二天，已在港股上市5年的创新药企复宏汉霖也因估值始终未能达到预期，融资不畅等原因，正式宣告私有化。

稍早前的2024年初，来凯医药也曾遭遇过基石投资者在股份解禁后集中抛售导致公司股价暴跌八成。

不过也有投资者相对乐观，认为只要公司基本面不发生根本性改变，业务经营持续向好，就代表着未来更大的发展机会。