连续6个月买入超过1,000亿美元美债的日本，刚刚启动抛售美债，金额仅为375亿美元，想不到马上遭到了美国的强烈警告。

恐慌之下，日元加速下跌，最低时跌至159.92，眼看就要再一次跌破160。

更让人想不到的是，主要的抛售居然来自日本国内的民众和企业，成为汇市上的巨大做空力量。

事情到底是怎么样的？

从去年的10月份开始，一直到今年的3月份，这两个季度里，日本持续地增持美债，总额超过了1,000亿美元。

这无疑是对美债的巨大支持，但也导致日本自身遭受了反噬。到今年4月末，日元兑美元的汇率跌破了160，日本央行不得不开启救市。

据事后公布的数据来看，这一轮救市累计耗费的资金相当于9.8万亿日元。这一规模刷新了2011年创下的月度最高纪录。

而从最近美国财政部公布的数据，我们了解到4月份，日本抛售了375亿美元美债。

因此，日本央行的救市方式很有可能是通过抛售美债获得美元，然后在汇市上抛售美元买入日元。

正是这一举动，把美国惹急了。

在6月20日递交给国会的半年度货币报告中，美国财政部正式将日本列入观察名单，认为日本有可能存在汇率操纵。

这一警告动作不仅体现了美国对日本外汇市场干预行动的不满，也折射出美元的霸权行径。

毕竟大家都知道美国才是全球最大的汇率操纵国，通过不断地加息，强行推高美元指数，打压其他国家的汇率，就是美联储过去两年来一直在做的事情。

美国财政部的这一消息公布之后，日元兑美元汇率马上跌破了159关口，已经非常接近160的关口，这是自今年4月以来首次出现如此大的跌幅。

而且，至今已连续七个交易日下跌，也创下了自3月以来的最长连跌记录。

日元兑美元汇率的年内累计跌幅已超过13.2%，使其成为表现最为糟糕的主要货币之一。

这种跌势无疑增加了日本当局出手干预的压力，神田真人再次强调，若外汇市场波动过度，将视情况采取相应措施。

但问题是，如果日本央行要避免被美国认定为汇率操纵，那么就不能直接卖出美元买入日元。日本应该怎么办呢？

美国财政部对汇率操纵的认定标准是：与美国贸易顺差超过150亿美元、全球经常账户盈余超过GDP的3%、以及持续单边干预汇率市场等。一旦满足其中两个标准，经济体便有可能被列入该名单。

尽管在最新报告中，美国财政部并未将任何国家标记为“汇率操纵国”，但对日本的贸易和经常账户盈余表示了关切，日本因此进入了观察名单。

对于日本央行来说，可以通过加息来缩小与美国的利差，支撑日元的汇率。

但显然日本不敢轻易地使用这一方式，因为一旦加息，将导致日本债务利息支出大幅度增加。

在这种情况下，日本可以参考中国的做法。

人民币在今年以来虽然也在下跌，但是累计跌幅还不足2.3%，远远低于日元的13.2%。

但是中国一直都在抛售美债，哪怕最近一个月增持了33亿美元，但是今年以来已经累计抛售了356亿美元。

而日本目前还持有超过1.1万亿美元的美债，如果持续地抛售，哪怕买入其他的货币资产，也相当于在打压美元指数，这必然有利于日元的升值。

但另一方面，日本的所有努力还需要国内的配合，否则最终还是化为乌有。

因为从某个程度来看，日本国内的企业和民众不断地抛售日元买入美元才是做空日元的最大力量。

现在，日本家庭抛售日元的速度正在加快。

据日本财务省统计，今年5月，日本国内的投资信托委托公司和资产管理公司的海外投资净买入金额达到了1.3719万亿日元，创下单月最高纪录。

今年1至5月，海外投资净买入总额已超过5.6万亿日元，甚至超过了2023年全年的水平。

如果这一趋势持续，预计2024年全年将净买入13万亿日元，创下历史新高。

日本的家庭就通过这种方式不断地买入海外投资，这其实就是用日元兑换美元的过程，相当于与日本央行的操作完全相反，实质上正在不断地做空日元。

如果日本人不改变这一奇葩做法，日本的救市行为将完全失败。

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