原创 大财可富司机

龙年伊始，股市迎来“龙抬头”！

随着抄底资金的不断涌入，大盘走出八连阳。其中，中证2000指数（932000）更是连续六天在主要宽基指数中涨幅居首，反弹势头强劲。

数据来源：Wind

连涨六天后，关于微盘股是否仍具备投资价值的讨论也逐渐升温。有观点认为小微盘股票缺少长期投资价值；但不少专业人士对小市值风格看好，认为小微盘在经历大幅回调后抛盘压力已经得到较大程度释放，当前弱复苏和流动性宽松的宏观环境仍然会让小微盘成长风格相对占优，但需要注意甄别、优选个股。

作为微盘代表性宽基指数——中证2000指数是否值得投资？今天，司机就和大家一起来探讨。

中证2000指数：“小而美”的微盘集合

中证2000指数是中证指数有限公司2023年推出的微盘代表性宽基指数。该指数选取剔除了沪深300+中证500+中证1000包含的个股之后，市值排名1801-3800的2000只股票。

指数小市值特征突出。中证指数官网数据显示，截至2月23日，指数样本最大自由流通市值151.35亿元，最小自由流通市值3.90亿元，平均自由流通市值21.84亿元，市值中位数19.27亿元。

微盘虽小，能量很大。首先，指数成份股公司专精特新企业云集。截至2023年8月，中证2000成份股中包含447家专精特新企业，占成份股总数的22.35%，领先中证1000、中证500等主流宽基指数。

数据来源：中国政府网、工信部、中金公司研究部、Wind，截至2023年8月

从行业分布来看，新兴属性突出。前五大行业分别为机械（12.86%）、基础化工（9.17%）、计算机（8.69%）、医药（8.25%）、电子（7.63%）。前五大行业权重和为46.6%，前十大行业权重和为70%。行业分散且偏新兴科技领域，紧密把握时代脉搏，顺应时代潮流。

数据来源：Wind，行业分类按中信一级行业，截至2023/08/25

此外，在持续研发投入下，中证2000成长创新能力强，盈利增速可期。Wind显示，2022年，中证2000研发费用合计1436.61亿元，研发费用率达2.79%。指数成份股未来两年净利润增速一致预期为44.62%，高于中证1000、中证500及沪深300等宽基指数。

数据来源：Wind，截至2024/02/23

持续大涨后估值仍处合理区间

东方财富Choice数据显示，截至2月22日，在不足两个月的时间里，今年宽基指数ETF份额合计增加1940亿份，资产规模合计增加3510亿元。

从资金流入情况来看，资金按照沪深300-中证500-中证1000，逐步向小微盘覆盖。自2月6日以来，中证2000跟踪ETF同样获得了大量的资金流入，仅2月8日，全市场中证2000ETF合计流入资金超过65亿元，超过此前跟踪ETF总规模的400%。当前，中证2000ETF跟踪规模合计66.7亿元。

数据来源：东方财富Choice

值得一提的是，经过近期上涨后，中证2000指数的估值仍在合理区间。Wind显示，截至2月23日，中证2000指数市盈率（TTM）为56.28倍，分位点为23.08%；市净率为1.86倍，分位点为0.84%。

数据来源：Wind，时间截至2024/02/23

从宏观基本面来看，流动性宽松与新一轮科技创新共同驱动当前小微盘行情。在我国当前“保持流动性合理充裕”的政策基调下，小微盘股票具有投资价值。

从产业层面来看，2月21日，司法部、国家发展改革委、全国人大常委会法工委共同组织召开民营经济促进法立法座谈会，听取民营企业代表和专家学者对立法的意见建议。会议强调，要坚持“两个毫不动摇”，加快制定民营经济促进法，促进民营经济发展壮大。中证2000民企占比超过70%，政策助力势必为企业创新发展再添一把火。

种种迹象表明：中证2000作为较为纯粹的微盘宽基指数，仍具备较强的配置价值。

Wind数据显示，自2月7日中证2000指数反弹以来，截至2月23日，南方中证2000ETF（159531）收益率达23.3%，超过同业平均1.28%，在全市场数只规模5000万元以上的中证2000ETF中涨幅位列第一。

长期来看，南方中证2000ETF自成立以来紧密跟踪中证2000指数，跟踪偏离度和跟踪误差均位列市场第一，是投资微盘股便利、有效的利器。

数据来源：数据来源：Wind，时间截至2024/02/23

从历史经验来看，市场底部区间，微盘股往往体现出较大的弹性。当前指数刚刚站上3000点，后续若持续向上突破，中证2000指数相较于大盘有望取得更高的收益弹性。