周日下午，财政部发布公告，为活跃资本市场、提振投资者信心，自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。注意这个用词，字少、事儿大，核心直指活跃资本市场、提振投资者信心，这是在贯彻7.24日中央政治局会议精神。

历史上，证券印花税曾经多次下调或者改为单边征收，那么此次的印花税减半征收政策，到底算不算千呼万唤始出来的实质性政策呢？

我们需要从三个角度看。

第一，证券交易印花税调整，上周五已经在各种网络平台传开了，而且是由外媒发布的，与本次的政策调整，完全一致。因此，今天发布这个政策调整，从预期层面，并不算很突出，而且本次又是由外媒率先发布，难道我们国内的政策决策的墙，就这么弱不禁风吗？这还是需要引发我们的深思，国家政策为什么第一时间知道的，永远是外媒？金融系统到底怎么了？

第二，证券交易印花税减半征收，算是给资本市场降税减费的措施，或者叫减负。因为没有T+0交易政策，即便印花税减半征收，投资者日内交易也是一次，以现在的市场状态，也无法刺激出多少交易欲望来，就像各大券商降低的手续费一样，杯水车薪。1-7月份，证券交易印花税收了1280亿，8月份市场这么低迷，1-8月份的印花税也会很少，从全年看，减半征收带来的让利，也没多少。

第三，证券印花税调整，证监会说了不算，是由财政部和税务总局决策，这说明想要解决资本市场问题，需要解决跨部门的协商效率问题，距离818的证监会例行记者会已经过去一周时间，现在才出来调整印花税，确实还是凸显政策的迟疑。

那么，从这三方面看，个人认为证券印花税的调整，并不算一个实质性政策。其实，对于资本市场而言，不需要什么降费减税，只要可以有回报率，收点费用、税，很正常，双赢的结构，才能拓展宽度和高度。减费降税只能是刺激交易需求，而当前困扰交易需求低迷的因素，不是税收，而是对资本市场的抽血效应。好的方面，上周已经有很多基金公司发布自购公告，很多上市公司开始回购股份，很多上市公司股东开始发布延长锁定期计划，目前各大金融部门都出来针对资本市场的问题发布提振信心政策，不过，还是需要关于IPO放缓、再融资严格、减持收紧等传言小报告，再多些。所以，救市的政策是一套组合拳，时间上看已经迟到了，就应该更加注重效率，赶紧把实质性的政策释放出来，才能从根本上扭转当前资本市场的困局。