长江电力是全球最大的水电上市公司，其业务还有投融资、抽水蓄能、智慧综合能源、新能源和配售电等业务。其水资源得天独厚，拥有世界前12大水电站中的5座，目前境内运营管理六座梯级电站，在长江干流水电装机容量达7169.5万千瓦，全球排名第一。

2023年公司营业收入和归母净利分别为781/274亿元。

其具有以下几个护城河优势：

1.长江电力，具有独一无二的垄断，很宽的护城河

长江电力，其资源是垄断性，三峡大坝，全中国就一个，且是唯一一个，不会再有第二个了。如同茅台的赤水河流淌过去就是液体黄金，赤水河水，全中国就一个，且是唯一一个，不会再有第二个了。

水电

2.长江电力，商业模式最简单，具有妥妥的现金流奶牛型企业

长江电力的商业模式，可以简单的来说，就是水发电，电卖钱，只要滚滚的长江水不断流，长江电力就是一台印钞机。根据财务数据可以看出近10年经营净现金流维持在归母净利润的1.4-2倍左右。

3.长江电力，分红大方，具有穿越周期，类似于债券的属性

根据公司的年报披露，2016-2025年公司在章程中承诺高分红，2016年以来现金分红占归母净利润比重为61%～94%，近三年公司股息率基本稳定在3.6%以上。

水电的商业模式在各类型电源中属于最简单优秀的，水电企业的盈利业绩基本受宏观经济影响较小。而且水电企业的价格和成本基本稳定，让长江电力具备穿越周期的基础，具备较强的抗风险能力。

4.行业赛道，具备长长的雪

从综合角度看，水电是最优的电源类型，集环保清洁、可再生、成本低廉、安全稳定、高效等诸多优点于一身。根据相关计算，长江电力2022年水电的平均度电成本是0.09元/千瓦时，是核电的1/2左右、火电的1/3左右。成本低廉。

5.公司新的增长点-并购注入资产与风光储一体化发展是公司业绩增长点

公司逐步收购三峡集团旗下的水电资产，装机规模增长是业绩提升的增长点。2023年乌白两座电站资产注入，公司升级为“六库联调。

2021年以来在政策推动下，我国抽水蓄能发展快速。抽水蓄能是未来一定时期内最佳的储能方式。抽水蓄能电站就是通过高峰价格与低谷价格的差价赚取利润。

水库

长江电力，其股价整体呈现缓慢增长的态势，持有它，须具备一定的耐心，慢慢变富。

股价