市场底部的确立，往往是三重底，也即政策底、市场底、指数底，上周五的会议已经确立了政策底，结合周一到今天的走势，市场底也已经确立，目前唯一没有确定的就是指数底。指数底很难界定，只有回过头去看，才知道那个点位是最低点，但是，指数底往往也不是一个具体的点位，而是一个区间。沪深两市有超过5200家上市公司，体量过82万亿市值，肯定是不能精确到哪一个点位，来确定指数底。即便今天指数再次下行，而且收盘是一个新低，其实都不需要过于害怕，因为这是指数底确立该有的走势。

为什么会提到指数底？原因有两个，第一，目前杀跌的主要力量是一些基金重仓股，第二，一些高位品种，尤其是之前没怎么下跌的个股，目前补跌。而个股即便随着指数有下行，但是总体不是那么没有任何抵抗性，也不是没有上涨的想法，相反，个股对于事件的敏感性很高。因此，像今天指数继续下行，其实就是一个指数底部的信号，而且指数越在低位运行的时间长一些，夯实的越有效果。

当然了，谁都不希望看到指数持续下行，或者长时间维持在低位，那么困扰指数底快速确认的因素，就是汇率了。整个八月份截止到现在，北上资金流出规模超过了700亿，已经刷新了沪深港通开通以来的记录，疫情的时候都没这么恶劣，外资在那么短时间内跑那么多，一方面是与中美之间的利差有关系，另外一方面也与国内经济复苏不及预期有关系。但是，即便如此，这么短时间内外资也不至于跑了那么多，外资的出局已经从预期层面开始产生实质性影响，即便国内政策还是针对外资进入国内做进一步的放开。

外资如何影响A股市场呢？这里面包含交易型和配置型外资。我们通过基金重仓股的下跌，其实可以体会到这点。即便基金在做调仓换股，也不至于产生这么大的波动，外资持仓与基金重仓股是有重叠的，诱发基金重仓股下行的动力，已经开始转向了外资。而这期间内，通过近三个交易日沪指午后的波动看，确实是有一股神秘资金在操控A股，否则的话，不可能在这么短时间内产生这么大的动静，个人认为，这里面有量化资金在起作用，往往在当前这种非常弱势的环境下，量化产品的影响力反而是最大的。

那么根据以上分析，如何解决盘中的量化产品起作用，如何解决基金重仓股跟风式下行，就能把北上资金流出的影响程度逐步降低，这里面靠政策呵护是一方面，还需要汇率层面有护航。如果人民币兑美元汇率可以大幅升值，且可以保持住，那么就可以彻底扭转外资流出的趋势，因此人民币汇率才是关键。至于说什么外资看空小报告，那都是茶余饭后的笑谈罢了，目前市场底和政策底确立，确实需要呵护市场，就需要在汇率层面做工作。一旦汇率保持在大幅升值的状态，指数底马上确立，市场马上会确认三个底部，而且做出比昨天更加亢奋的反应。

所谓见招拆招，汇率不能去操控，只能从预期层面去做文章。坚信管理层可以有能力稳住汇率，进而稳住外资基本盘，政策层面不仅要变化，而且需要积极引导预期，时不我待。