周三有一只新股申购，为方便阅读先上结论：【键邦股份给予积极申购】

（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购

风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考

键邦股份

主板上市公司，发行价18.65元，发行市盈率16.43倍，行业平均市盈率21.96倍，公司是一家专业从事高分子材料环保助剂研发、生产与销售的高新技术企业，公司目前以赛克、钛酸酯、 DBM、SBM、乙酰丙酮盐等高分子材料环保助剂为核心的产品体系。

经过多年生产经营，公司已与艾伦塔斯集团、百尔罗赫集团、雷根斯集团、埃塞克斯集团等全球知名的 PVC塑料、涂料及其助剂领域客户建立了长期稳定的合作关系，并持续开拓新的应用领域，报告期内开发了富临精工、中创新航等国内知名的新能源锂电行业客户。在赛克等产品领域，公司已具有较强的市场竞争力和领先的行业地位。根据中国塑料加工工业协会塑料助剂专业委员会的数据统计，2021-2022年，公司赛克产品在国内市场的占有率分别约为89%和83%，钛酸酯产品在国内市场的占有率分别约为41%和42%。

报告期内，公司主营业务收入按产品类别构成情况如下：

公司目前的主要产品系列包括赛克、钛酸酯、DBM、SBM、乙酰丙酮盐等，产品主要作为稳定剂、催化剂、增塑剂、偶联剂等功能助剂应用于PVC塑料、涂料以及锂电材料等领域。赛克主要用于PVC塑料稳定剂、耐热漆包线等产品的生产制造。钛酸酯中钛酸正丁酯主要作为催化剂等功能助剂应用于绝缘漆等涂料产品以及锂电池正极材料等 领域。钛酸异丙酯主要作为催化剂、增塑剂、偶联剂等功能助剂应用于塑料、涂料等领域。DBM/SBM和乙酰丙酮盐主要用于PVC塑料稳定剂等产品的生产制造。

业绩方面公司报告期内（2020年、2021年、2022年、2023年），实现营业收入分别为5.75亿元、10.44亿元、7.53亿元和6.74亿元，扣非净利润分别为1.6亿元、3.3亿元、2.35亿元和1.81亿元。

2024年1-6月，公司预计实现营业收入为34,700-37,800万元，较上年同比变化1.07%至10.10%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为9,700-10,700万元，较上年同比变化0.53%至10.89%。

估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司2023年的扣非静态市盈率均高于键邦股份。

综合评判：键邦股份属于化学原料和化学制品制造业，发行价不高，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为7.46亿，公司产品主要应用于PVC塑料、涂料以及锂电材料等领域，业务整体中规中矩，鉴于公司发行市盈率不高且流通盘很小，综合考虑给予积极申购。