2024年2月份，国内铁矿石市场宽幅下挫，月初铁矿石现货供应增加，港口库存持续累库，港口各品种贸易资源较为充足，临近春节假期，市场进入休市状态，待假氛围浓厚，铁矿石市场价格维稳运行。月中，春节休市，多数钢厂保持稳定生产状态，消耗厂内库存，节中未有补库行动，市场对钢厂春节后补库预期较强。临近月底，春节假期后，开门红以高开低走形式出现，钢厂维持低库存运行，对钢厂补库预期落空，市场情绪悲观，叠加进口矿发运量快速恢复，澳巴铁矿石发运量明显增加，海漂资源也陆续到港，到港量整体处于中位水平，供给方面相对比较平稳，资源供应相对充裕，铁矿石市场面临供强需弱局面，使得现货价格出现大幅回调。
展望3月的国内铁矿石市场，预计市场进入下行通道。临近两会，宏观政策面利好消息频出，但与基建和地产相关的品种未来潜在需求增量有限，终端需求疲软，压制整个板块。供应端，近期海外天气相对稳定，极端天气发生情况较少，对于铁矿石发运影响减弱，目前海外铁矿石发运基本保持相对高位水平，港口库存连续多周累库，整体供应端预计保持相对稳定。需求端，终端需求疲软，钢厂盈利状况不佳，预计后期钢厂复产较为克制，投机需求持续偏弱，整体需求端预计在3月份偏弱。综合来看，预计3月份国内铁矿石市场进入下行通道。
一、市场回顾：二月份铁矿石价格宽幅下挫
2月份，国内铁矿石市场整体表现为宽幅下挫。2月初，市场进入休市状态，待假氛围浓厚，铁矿石价格维稳运行。月中，春节市场休市，市场行情波动较少，铁矿石价格维稳运行。临近月底，钢铁企业低库存运行，春节后补库预期落空，进口矿发运量快速恢复，市场面临供强需弱局面，铁矿石市场出现大幅回调。
兰格钢铁网监测数据显示，截至2024年2月28日，进口铁矿石（日照港PB粉）现货价格920元/吨，较上月末下跌115元/吨（详见图1）。唐山铁精粉现货价格1135元/吨，较上月末下跌90元/吨（详见图1）。
二、供应端：预计铁矿石整体可供应资源增加
1.国内产量：12月份国产矿微幅增加
12月国产矿产量延续增量模式。国家统计局数据显示，2023 年12月全国铁矿石产量 8603.3万吨(详见图 2)，环比增长0.4%，同比增长 9.43%; 1-12月全国铁矿石产量 99055.5 万吨，同比增长 7.1%。
图2 国内铁矿石原矿产量
2.进口量：12月份进口铁矿石小幅减少
海关总署数据显示：2023年12月份，我国进口铁矿砂及其精矿10086.1万吨（详见图3），同比减少1.83%；1-12月，我国进口铁矿砂及其精矿118062.3万吨，同比增长7%。
图3 铁矿石进口量
3.发运量：预计3月份全球铁矿石发运恢复正常水平
兰格钢铁网监测数据显示，2月份全球铁矿石发运量整体环比继续减量，其中2月受热带气旋影响澳洲部分港口关闭，导致澳矿发运降幅较大，目前气旋已经减弱，对港口的作业影响预计较小。从整体上来看，预计3月份全球铁矿石发运量恢复正常水平。
图4 全球铁矿石发运总量
4.到港量：预计3月份铁矿石到港量平稳增加
兰格钢铁网监测数据显示，2月份全国48港铁矿石到港量较1月减量明显，主要因为铁矿石发运季节性走弱，国内港口到货环比下降，整体仍维持高位，超出原本预期。澳大利亚2月到港中国的铁矿石量较1月略有回落，巴西2月到港中国的铁矿石量则较1月微幅上升。3月预计逐渐进入发运旺季，综上预计2月份铁矿石到港中国的量总体平稳增加。
图5 全国48港铁矿石到港量
三、库存端：港口库存增速缓和 钢厂轻库存操作
2月份铁矿石港口库存整体保持累库趋势。兰格钢铁网监测数据显示，截至2023年2月28日，全国34港铁矿石港口库存为13085万吨（详见图6），环比上月增加851万吨，与去年同期相比增加59万吨。从铁矿石供应角度来看，2月份国内铁矿石到港季节性回落，但仍维持相对高位，季节性因素对发运的影响难超预期，全球铁矿发运量有望平稳增加；需求方面，受终端需求疲软和钢厂利润不佳影响，钢厂复产动力不强，高炉开工不及预期，铁矿石需求承压，疏港量偏弱，港口持续累库，整体资源充裕。受发运减量影响，后期到港量存继续回落预期，预计3月份铁矿石港口库存累库速率或有一定缓和。
图6 铁矿石港口库存量
2月份钢厂整体铁矿石库存减少，主要因为2月份铁水产量维持低位，需求偏弱，亏损钢厂数量增加，铁矿基本消耗前期库存，采购谨慎，使得钢厂铁矿石库存减少。综合来看，预计3月份钢厂采取轻库存操作。
四、需求端：铁矿石市场需求难有较强恢复
据国家统计局数据显示，2023 年12月份，全国生铁产量6087.1万吨(详见图7)，同比下降11.8%。生铁产量继续减少，显示铁矿石需求较差。
图7
国内生铁产量
兰格钢铁网监测的全国主要钢企高炉开工率数据显示，截至2023年2月22日，全国主要钢铁企业高炉开工率为75.76%，较上月末增加0.31个百分点；全国201家生产企业铁水日均产量为220.28万吨，较上月末增加2.96万吨。全国主要钢企高炉开工率和铁水日均产量均呈现略有回升的态势。2月份全国主要钢铁企业高炉开工率虽有微幅回升但仍处于绝对低位，主要是因为终端需求疲软，和利润偏低继续制约钢厂复产节奏，钢厂复产不及预期，所以整体来看，钢厂生产积极性较弱。预计3月份全国主要钢铁企业高炉开工率依旧保持窄幅调整。
图8 全国主要钢企高炉开工率
图9 国内主要铁矿石招标钢企铁矿石公开招标数量
兰格钢铁网监测数据显示，2月份国内主要铁矿石招标钢企铁矿石公开招标数量环比上月大幅回落，主要还是前期钢厂春节假期补库基本完成，补库需求走弱，叠加春节休市影响，节中未有补库行动，节后钢厂复产动力不足，铁矿需求承压，钢厂采购谨慎，未有大幅补库动作，维持刚需补库。短期内，钢厂复产节奏缓慢，还是维持谨慎态度。预计3月份铁矿石市场需求端难有较强恢复。
五、政策面：
1.住建部：扎实做好老旧小区改造等民生实事
住建部近期表示要扎实做好老旧小区改造、城中村改造、保障房建设、打造“四好”建设等民生实事。要干精准，善于在不确定性中寻找确定性，将工作精准地落实到最基本单元，精准地应对实际需求，因城施策、一城一策，做到有的放矢、靶向施治。要可量化，将数据作为衡量工作成效的客观标准。要可评价，建立科学的评价体系，用好评价这个“指挥棒”，充分调动各方面积极性，形成工作合力。
2.中国人民银行：保持货币政策稳健性 巩固经济回升向好态势
货币政策的新进展，既是服务实体经济这一金融业发展根本宗旨的具体体现，也是人民银行落实中央经济工作会议关于货币政策部署的快速实践。人民银行表示2024年将抓好稳健的货币政策，加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的金融支持力度，稳妥有效防范化解重点领域金融风险，持续深化金融改革开放，深化国际金融合作等重点工作。将以专业务实的精神，贯彻落实好中央决策部署，加大宏观调控力度，强化逆周期和跨周期调节，巩固和增强经济回升向好态势，持续推动经济高质量发展。
3.证监会：支持期货交易所持续加大品种供给力度 不断健全期货市场品种体系
证监会表示，下一步，证监会将与有关部委一道，加快推进大宗商品期现货市场建设，为维护我国产业链供应链稳定和建设高标准大宗商品市场体系作出积极贡献。证监会也将支持期货交易所加强与仓储管理平台的对接，助力企业更好利用仓单实现融资发展。证监会支持期货交易所持续加大品种供给力度，不断健全期货市场品种体系，深化期货市场服务实体经济的能力。同时，指导期货交易所不断优化交割机制，根据市场发展需求，动态调整期货仓储费，通过减免交割手续费、增设期货免检交割品牌等方式降低企业交割成本，助力实体企业风险管理。
六、市场展望：三月份国内铁矿石市场进入下行通道
首先从供应端来看，近期海外天气相对稳定，极端天气发生情况较少，对于铁矿石发运影响减弱，目前海外铁矿石发运基本保持相对高位水平，港口库存连续多周累库，整体供应端预计保持相对稳定。需求端来看，终端用户的复工动工规模未有明显启动，钢厂虽有补库需求，但实际采购并不迫切，终端需求疲弱和利润偏低继续制约钢厂复产节奏。发运端来看，铁矿到港量虽环比下降，但整体仍维持高位，而且3月预计逐渐进入发运旺季，短期内到港库存压力会增加，铁矿石整体供应维持偏高水平。
综合来看，铁矿石整体发运相对平稳，维持相对高位水平，需求端，终端需求疲弱和利润偏低继续制约钢厂复产节奏，铁矿石市场面临供强需弱局面，预计3月份矿价进入下行通道。（兰格钢铁 齐欣）
