中国石油加油站 图源：中国石油官方微信

日前，中石油发布了2023年财务报告，财报显示其负债总额高达1.1万亿元人民币。这一数字引发了社会广泛关注，并成为当下热议话题。

在油价持续上涨的背景下，为何中石油会出现如此巨额负债？

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负债规模正常吗？

中石油2023年财报显示，截至报告期末，中石油资产总额为2.75万亿元，年营业收入3.01万亿元，归母净利润1611.44亿元，同比增长8.34%，实现经营活动产生的现金流量净额4565.96亿元，同比增长15.96%，资产负债率为40.76%，同比下降1.71个百分点，为近13年来最低；资本负债率为15.2%，比上年末下降2.2个百分点，为近15年来最低。

从2023年报告来看，中石油虽然负债1.1万亿元，但其总资产高达2.75万亿元，净资产也有1.6万亿元，资产负债率远低于行业风险警戒线60%，表明其偿债能力稳固，不会对其运营造成负面影响，因此，中石油资产负债结构相对健康。

从中石油近5年资产负债率来看，逐年都保持下降态势：2019年47%，2020年45.07%，2021年43.69%，2022年42.5%，2023年40.76%，资产负债率长期保持在40%至47%之间。

专精特新企业高质量发展促进工程执行主任袁帅向《企业观察报》记者表示，适当的负债可以支持企业快速发展，对于总资产高达2.75万亿元的中石油而言，40.76%的资产负债规模处于健康水平。

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为何负债？

那么中石油负债从何而来？袁帅认为，这一负债的主要构成可能包括长期借款、短期借款、应付债券等，用于支持公司的油田开发、炼油、销售网络扩张等资本支出。

海南省能源协会副秘书长符轩玮在接受《企业观察报》记者采访时指出，石油行业有着资本密集型特性，高负债额较为常见，原因或涉及大规模的投资项目（如油田开发、炼油厂建设等）、高成本的运营活动、市场扩张策略、并购活动等。此外，国际油价波动、全球经济形势变化等外部因素也可能影响负债规模。

作为国有重要骨干企业和国内最大油气生产企业，中石油承担着保障国家能源安全的重要责任。近年来，中石油大力提升勘探开发力度，全面深化国际能源合作，形成了国内原油产量、国内天然气产量当量和海外油气权益产量当量“三个1亿吨”的生产格局，这需要大量的投资，这些投资经常会以资产负债的形式来体现。

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负债率比国外同行高吗？

中国矿业大学（北京）管理学院硕士生导师支培元在接受《企业观察报》记者采访时表示，相较而言，在国际石油大公司之中，中石油的资产负债率也处于较低的水平，一些国际石油巨头由于业务规模更大，负债总额也更高。

数据显示，全球知名石油公司埃克森美孚、壳牌、道达尔能源、英国石油（bp）2023年末资产负债率分别为43.5%、53.6%、57.9%、69.5%，负债率全部高于中石油。

值得注意的是，截至2023年末，埃克森美孚的总资产为3763亿美元（约合2.73万亿元人民币），总负债为1638亿美元（约合1.19万亿元人民币），净资产为2048亿美元（约合1.48万亿元人民币），资产负债率为43.5%。虽然埃克森美孚资产总额比中石油略微低，但其负债率却比中石油高。

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偿债能力如何？

支培元认为，40%左右的负债率在油气行业内并不罕见，但仍需关注负债结构和偿债能力，对中石油而言，合理的负债管理和现金流管理是确保长期稳定发展的关键。

据悉，2023年中石油油气当量产量再创新高。中石油在年报中指出，2023年在鄂尔多斯、塔里木、四川、渤海湾等重点区域取得一批重大突破和重要发现，顺利实施深地塔科1井、川科1井两口万米科探井；强化老油气田稳产和新区效益建产，原油产量保持稳中有增，天然气产量继续较快增长。2023年，油气当量产量17.6亿桶，同比增长4.4%。国内油气当量产量15.6亿桶，同比增长3.4%，其中原油产量7.7亿桶，同比增长0.8%；可销售天然气产量4.7万亿立方英尺，同比增长6.0%。

在炼化转型升级方面，2023年，广东石化炼化一体化项目一次投产成功并投入商业运营，吉林石化、广西石化、独山子石化塔里木二期等重点乙烯项目建设进展顺利。2023年，中石油加工原油14.0亿桶，同比增长15.3%；生产成品油1.2亿吨，同比增长16.5%；化工产品商品量3430.8万吨，同比增长8.7%；化工新材料产量137.0万吨，同比增长60%。

在业务销售方面，2023年，中石油共销售汽油、煤油、柴油1.7亿吨，同比增长10.1%；国内销售汽油、煤油、柴油1.2亿吨，同比增长17.3%。销售天然气2735.5亿立方米，同比增长5.1%；国内销售天然气2197.6亿立方米，同比增长6.1%，市场份额继续保持60%以上。

据专家介绍，预计到2050年，中国年注入二氧化碳规模将达亿吨，经济规模将达万亿元级，发展前景十分广阔。目前，中国石油CCUS项目实施规模保持国内领先，年注入量已突破150万吨，在支撑碳减排的同时，有效提高了低渗透油田采收率，更具经济性。在碳资产开发方面，中国石油在运碳资产项目预期减排量为34.9万吨，已交易26.9万吨，实现了与碳市场的良性互动。

《企业观察报》记者注意到，中石油2024年一季度报告显示，其在统筹生产经营、安全环保、提质增效、改革创新和绿色转型等方面取得了显著成效，经营业绩实现稳健增长。一季度公司实现营业收入8,121.8亿元，同比增长10.9%；归属于母公司股东的净利润达到456.8亿元，同比增长4.7%，实现2024年高质量“开门红”。

上述业绩，不仅体现了中石油有着强大竞争力和稳健经营能力，也表明中石油有强大的偿债能力。

此外，据同花顺财务诊断大模型对中石油过去5年财务数据1200余项财务指标的综合运算及跟踪分析，中石油的盈利能力、营运能力、偿债能力都表现优秀。