来源 | 财经九号作者 | 胖虎

2023年1月，华润啤酒完成了对贵州金沙窖酒酒业有限公司55.19%股权转让的交割，将金沙酒业纳入财务合并范围。不过这笔交易高达123亿元，创下了近年来白酒行业最大的一笔并购纪录。

只不过，找来“富爸爸”的金沙酒业业绩并没有得到助力，相反，从公开信息来看金沙酒业的市场表现还走了下坡路。

媒体公开报道数据显示，2018年-2020年，金沙酒业销售额分别为5.76亿元、15.26亿元和27.3亿元；2021年金沙酒业营业收入为36.41亿元、总体销售回款突破60.66亿元；2022年上半年，金沙酒业营收达到20.01亿元。

而在华润啤酒2023年的年报中，白酒业务营业额及未计利息及税项前盈利分别为20.67亿元及1.3亿元。这么看来，说金沙酒业在2023年营收同比腰斩的市场传闻确实也有了印证。

如果单纯从投资回报率来看，这123亿的投资和1.3亿的税前利润，怎么看都是投资回报率很低的买卖。

市场对华润啤酒接管金沙酒业后的动作，也是颇有微词。比如频出新品、回收摘要酒等多项打法也引起了诸多争议，而且2023年金沙酒业面临严重的价格倒挂和库存挤压。

连侯孝海对金沙酒业的价格和库存问题也有所担忧，他直言，金沙酒业的库存和价格问题超出预期。

不过作者对金沙酒业的业绩表现、经营战略并不想深入探讨，白酒行业承压、市场下行，已经持续较长时间了，金沙酒业面对的经营压力其他酒企同样也在承受。

作者今天想聊的是，金沙酒业生产经营方面的违规之处，这对华润啤酒这样的央企上市公司在ESG方面的影响还是很大的，毕竟华润啤酒每年要公布ESG报告的的，不管是公司经营的合规，还是环境领域的表现，都是ESG报告的重要部分。

不过在华润啤酒2023年的ESG报告中，照例都是“报喜不报忧”，不仅对金沙酒业在公司治理和环保领域的问题避而不谈，对其他子公司在环保领域出现的问题同样没有涉及。

据天眼查信息显示，今年2月份，金沙县自然资源局对金沙酒业下达了229万元的巨额罚单。

该局认定金沙酒业存在的问题是，从2022年7月份开始，金沙窖酒酒业有限公司（即金沙酒业）未经规划部门批准，在没有取得《建设工程规划许可证》的情况下，在金沙县民兴街道大水社区、光明社区修建制曲八厂房、制酒十九厂。

从主管部门的处罚来看，金沙酒业长期存在无证施工的情况，别说施工许可，连规划许可证都未取得。

作者还是很疑惑的，一边是金沙酒业的销售不畅和库存高企，另一边还在大力建设生产厂房，这会不会又推高库存呢？

去年6月份金沙酒业因为厂区污水外渗造成外部水体污染，环保部门采样水体不达标，从而被毕节市生态环境局责令改正违法行为。

对于一家大型酒企来说，环保无小事。曾在多年前，金沙酒业就因为技改生产线陆续建成投产近5年都未完成环保“三同时”验收、生产冷却水未按要求循环使用，部分冷却水漫出循环水池排向外环境等环境问题，被当时的贵州省环境保护厅直接下达处罚。

保护好酱酒核心产区的“绿水青山”，就是保护了酒企的“金山银山”。

金沙酒业如今加入了华润啤酒大家庭，更应该将合规和环保放在突出位置了。

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