2月5日，证监会召开座谈会，讨论了上市公司并购重组，随着上市公司的数量越来越多，未来的并购重组会越来越多。

上市公司并购重组包括上市公司收购和上市公司重大资产重组。《上市公司收购管理办法》中对上市公司收购的定义与我们的理解有所差别，办法中定义“上市公司收购”是指投资者收购上市，也就上市公司是别购买。上市公司重大资产重组才包括上市公司收购资产或其他公司股权，而“借壳”或者重组上市也属于上市公司重大资产重组。

收购上市公司无非就是购买上市公司股票，可以选择与大股东协议转让或者二级市场直接购买，协议转让单笔5%以上，无论哪种方式只要持股超过30%，没有特殊情况，就必须发起全面邀约收购、这时所有股东可以选择接受或不接受邀约。

到邀约收购这一步时，可能就会出现我们看到商战里的场景恶意收购控股权。为了避免恶意收购，上市公司选择的策略之一就是寻找“白衣骑士”，当年“宝万之争”深圳地铁就是“白衣骑士”的角色。

同时，不得不说一下，上市公司重大资产重组收购其他资产，极有可能产生利益输送。上市公司高溢价收购控股股东的资产，资产如何合理定价，我们中小投资者根本无法辨别。所以看到上市公司收购资产不一定是利好，也可能是在埋雷。

鼓励上市公司并购重组意图是好的，方向也是正确的，但如何保护中小投资者的利益是关键。不能总让散户为上市公司的失败行为而买单。