第一，开门第一天，市场反常态高开低走。第二，医药大跌，昨日港股cxo.大幅调整，因此今日大跌市场有预期。之前给过康龙化成的估值区域，125以下低估。今日调整129离这个位置接近。医药板块调整节奏，四季度做了复盘。医疗器械迈瑞医疗，四季度出第一只脚，一季度出第二只脚，迈瑞在一季报之前完成二次探底，一季报之后估值切换，估值回到历史最低区域。因此完成周线底背离，是筑底的必要过程。Cxo，本轮调整不够流畅，时间拖延很多，主要是资金看好，因此药明康德，康龙化成，比迈瑞的节奏晚了一个季度。年报预披露之前，市场不确定性增加。cxo.加速探底。药明康德，康龙化成，作为核心龙头，基本面没有改变的情况下，需要一次腰斩式的调整完成估值回归。第一只脚完成之后，还有形成一段筑底期，大概也要一个季度，构建底背离结构，完成二次探底。第三，药明康德类比茅台，康龙化成类比泸州老窖，凯莱英类比山西汾酒白酒的调整，起于茅台，终于汾酒。因为汾酒有业绩断层，因此杀估值的幅度最小，大概30%左右。凯莱英类比山西汾酒，今年的大订单释放业绩之后有业绩断层，因此最坚挺，调整幅度最小。今日港股凯莱英保价结束，出现估值回归，属于非常合理的状态。8月白酒最后的调整波段，就是汾酒的补跌带下来的。康龙化成类比泸州老窖，次龙头对比，腰斩属于正常现象，因此康龙122腰斩，估值125以下低估。技术上120周均线，落在119，30月均线落在117。这个区域的康龙重点关注。医药板块，之前观点很明确，不做个股的逆向配置。只买基金。观测标的，恒瑞医药，迈瑞医疗，药明康德，康龙化成，爱尔眼科，通策医疗。现在医药板块是最抗跌的cxo，并且是最抗跌的凯莱英出现跌停。类比消费板块8月最抗跌的次高端白酒，并且是最抗跌的山西汾酒的补跌。第四，位置市场就像一个时钟。医药板块现在的时间，在5点—6点的位置。消费板块现在的时间，在6-7点的位置新能源现在的时间，在2-3点的位置。还有一些板块，在11-12点的位置。市场已经分化了，看指数帮助不大。第五，医疗服务通策医疗，爱尔眼科。定性就不用说了。腰斩之后，投资者不要听任何鬼故事，那是情绪层面的问题。顶部要多找找风险逻辑。医疗服务，长坡厚雪，没有太大问题。重点说定量。通策医疗，本轮估值拉升，比一般的估值泡沫多拉了一段，也就是在2020年12月到2月，比一些核心资产多拉了一大段。所以腰斩可能不够估值回归。通策这轮拉估值出现了三段，估值修复，估值泡沫，确定性资产泡沫。杀估值的时候，由于教培影响，因此医疗服务的确定性受到质疑，杀了这部分估值，后面又杀了一段估值。现在大概处于估值合理区域，但是非低估，因此其他核心资产到了30月均线就差不多了，通策要到30-60月均线找到低估区域。具体位置，还不能完全确定，就看市场愿意给多少估值，最终左侧资金愿意进场。整体看，通策是医疗服务板块的锚定，第一只脚还没确定，周线底背离也没有出现，还需要耐心等待一段。医疗服务比cxo估值定量要更难一些，因为这一轮医疗服务拉估值的比例要更高，反而业绩增速要差一些。第六，结论。医药板块整体在5-6点钟方向，属于底部区域范围，但还不是最低点。重点关注cxo，尤其是康龙化成腰斩，凯莱英补跌。代表情绪的状态。一季报出来之前，机构会先杀估值，再回补。新能源也要有估值回归的过程，现在处于2-3点钟方向，不适合着急配置，需要等待。医疗服务，定性没有问题。定量估值，我个人的主观感觉，应该要破前低，绝望杀，现在这个行业还有很多散户，情绪上在崩溃临界值，还差绝望杀。医药板块2021年一季度，出现过基金连续大涨三四天，每天都是四五个点的上涨。反过来，绝望杀阶段，也应该出现基金的暴跌阴线。对于配置医药基金来说，逆向定投，逐渐加大配置。至暗时刻，双倍定投。