昨天中国人民银行公布了4月份货币供应量，M1和M2数值均低于上月。我们分析一下2018年以来数据，基本上每年4月份、7月份和10月份的M2数值都会低于上月数值，也就是说每个季度首月M2均低于上个季度末月的数据。而同时每个季度末月的数据一般会有较大幅度的增长。每年1月份M2较上年末的增幅也比较大，而2月份M2比上月增幅较小。
出现这一现象的主要原因主要应该是受银行营销的影响。每年1月份和季度末银行营销力度比较大，银行通常的做法是1月份要实现开门红，季度末要考核。
与上月数据相比，M1走势与M2走势略有差异。首先每年3月份和6月份M1较上月增幅较大，每年4月份、7月份和10月份的M1数值都会低于上月数值，这4个月份的变化趋势与M2相似。但每年1月份和2月份M1比上月相比多为下降，这主要是受春节假期的影响 。
