两个月前，彭博社将 SpaceX 纳入了指责范围：该通讯社称，与首席执行官埃隆·马斯克的吹嘘相反，该公司旗下星链卫星互联网子公司已经盈利的说法似乎“令人怀疑”。彭博社援引“熟悉”SpaceX财务状况的人士的话称，SpaceX 在其销售的每个星链地面终端上损失“数百美元”。

彭博社对星链业务这一部分的预测可能是正确的，但这并不重要。

星链销售的每个地面终端都类似于一把剃须刀——需要将这种设备交到客户手中，然后在首次无利可图的销售之后的数年内向他们出售刀片（或在星链环境中提供卫星互联网服务）。

事实证明，星链的互联网服务确实非常有利可图。

根据2024年预测中估计，星链今年的收入将达到 68 亿美元，其中大部分将来自互联网订阅。SpaceX 的内部文件显示，该公司希望从这笔收入中获得 60% 的营业利润率——这听起来已经非常可观。不过，根据标普全球市场情报的数据，SpaceX 在太空互联网服务领域面临的竞争较少，应该会做40%或更好的利润率。

当然，利润有各种形式和规模，从毛利润到营业利润再到净利润，更重要的是根据公司在支付所有资本投资后产生的现金来评估公司的价值，这被称之为自由现金流。

从这个角度来看，一位太空投资者现在公开表示，SpaceX的利润“简直令人震惊”。

星链今年产生约 66 亿美元的收入，而四年前基本为零。扣除资本支出后，估计 SpaceX星链今年将产生约 6 亿美元的正自由现金流。

四年前，这一数字还是零。这确实令人震惊。

如果你是星链用户，你可能不会太高兴得知你的钱是星链用来为 SpaceX 创造所有这些利润的资金。但如果你和我一样是太空投资者，并期待 SpaceX 宣布星链首次公开募股的那一天——正如埃隆·马斯克所承诺的那样——那么你可能会好奇，这些数字对星链投资意味着什么。

星链的营收为 66 亿美元（或 68 亿美元），距离马斯克设定的 300 亿美元年营收目标 60% 的利润率可能还很远。然而，星链规模越大，规模效率越高，SpaceX 的这家子公司的盈利能力就越强。