周末有个消息值得聊一聊，就是网传所有融券10月1日必须归还，这消息目测是个假消息，但是不妨碍我们今天展开聊一聊融券做空的问题，很多人可能多多少少都听说过两融业务，就是融资业务和融券业务：

融资就是向券商借钱买股票，股票上涨的时候，你融资买入的部分就是赚钱的，券商赚你借钱的利息，你享受杠杆带来的加倍盈亏。

融券就是借券商的股票，是指投资者向证券公司借入一定数量和品种的证券，然后在市场上卖出，期待在未来的某个时间以更低的价格买回相同数量和品种的证券，还给证券公司，并支付一定的利息和费用，从而获得价格差异带来的收益。融券交易也被称为卖空交易，它是一种利用市场下跌赚钱的策略。

这里大家可能就会想，如果股票下跌了，证券公司为啥要把这个股票借给投资者融券去赚钱，自己只是赚个利息罢了。所以证券公司其实是不太愿意把大量的证券借给别人融券卖空，市场上融券券源也一直不多。

而为了增加券源，科创板、创业板和今年的主板实行“转融通证券出借交易实施办法（试行）”。新规指出，证券出借的标的证券范围包括参与注册制下首次公开发行股票战略配售的投资者配售获得的在承诺持有期限内的股票。其中的第十八条明确规定：战略投资者在承诺持有期限内，可以按本办法规定向借入人出借获配股票，该部分股票出借后，按照无限售流通股管理。

所以战略投资者可以用转融通出借变向减持股票和锁定收益，包括配合定增玩出花活，还有大家之前大家一直说的量化交易通过融券方式实现T+0。

这项政策的初衷是好的，学习美股市场，用做空手段来引导价格发现。但是A股本身就不成熟，就和专家说的，在A股实行T+0和做空不成熟一样，融券功能也是不成熟的，它是一个工具，确不给散户使用，只给交易量大资金量大的大额资金使用，造成的不公平和滥用，比工具本身更可怕！

截至今年7月底，A股融资融券账户共有663.23万个，只占2亿A股总账户数的3%，而大部分两融账户还是拿不到券源的，融券工具的不公平可想而知！诚然，现在股民到处给A股不涨找背锅侠，呼吁暂停融券和量化有点因噎废食，但是监管也必须正视A股的独特性，过度超前的金融创新带给市场的就只有伤害！