端午不知道大家过的如何，老南基本在家带娃刷题，中途周边转转，今天一大早还跑去拍鸟，看到了寿带，相当漂亮，飞起来很仙。

今天聊聊假期期间各路八卦消息。

6月9日，5年一次的欧洲议会选举结束，极右翼在欧洲议会迅速崛起。

法国执政党复兴党惨败，支持率远低于极右政党国民联盟，马克龙宣布解散国民议会，提前举行议会选举；

德国总理朔尔茨领导的社民党，取得有史以来最糟成绩；

比利时首相亚历山大·德克罗所在政党在联邦、地区、欧洲议会“三合一”选举中失利，右翼政党新弗拉芒联盟党得票率居首，有望成为比利时议会最大党；

奥地利右派政党，历史性第一次以第一名的姿态胜出。

欧洲快速转右，奔向民粹主义，背后还是全球化、金融资本化，加速贫富分化带来的社会矛盾。这里细想下，如果当年我们没重点完成扶贫攻坚，这会的内部矛盾，想想都可怕。

回到国内，这几天也有几个传闻。我都第一时间在“16号内参”聊了下，今天这里分别写下。

一个是相关部门将修订商业银行代销私募投资基金相关规定，特别明确了商业银行不得代理销售私募投资基金，或通过借道其他持牌金融产品的方式，变相代理销售私募投资基金。

这个传闻出来的当天，老南就通过多个渠道了解到，的确有这么个意见征求稿。但具体监管逻辑还不清楚，不同渠道的理解也不一样。

有的渠道判断，是私募本身就是私下募集，通过银行代销，已经类似公开发行，所以要回归。

有的渠道认为，是私募这几年出了不少事，如我们之前写过的几个，银行都牵涉其中，监管一刀切，自扫门前雪，大家都别卖了。

老南认为，首先这个政策，针对的是银行，没提到信托、券商等渠道，背后还是监管趋严的体现。

这几年我们看到出事的几个私募，其实问题比较明显，好几个产品我们在接到客户咨询时，都发出了预警。

不过也看到有部分银行还参与了代销，我是觉得这里面必有妖孽，我不相信部分银行的专业性发现不了这个问题，但不排除有赵辉这样的领导签字啊。

所以监管干脆一刀切了。

但我也并不认为这个最终能落地，因为私募是银行，尤其是私人银行非常重要的产品，如果说主观多头还能找公募来替代，各类量化指增、中性策略、CTA等私募，完全没可替代的，何况银行还有自己的私募FOF，底层也有大量的私募。

所以我估计意见征求稿最终，会提高银行的白名单标准。但这么搞下去，银行会在私募领域，优势让渡于信托和券商，尤其是券商。

另一个，传公募基金经理，300万以上的要退工资。

这个我当时第一时间就在内参说，这事大概率是假的，即使大部分基民在这事上是有情绪的。

实际上当天晚上，上证报就辟谣了。

我之前也写过《亏钱最多的基金背后，有这些秘密》、《投资百亿基金，就输在了起跑线上》，也一直建议大家，要关注产品的超额收益，远离规模大的。

典型如万人锤的葛兰，我之前也分析过，这个产品最大的问题，在于各渠道在20年下半年，医药行业估值已经非常贵的情况下，还在猛推。

你会发现之前的超额（黄线）还是可以的，相对于指数年化有10%多的超额，21年初之后，就是一条横线，没超额了。

实际上，公募还是有不少，虽然这两年也在跌，但跌幅远小于市场，还是有明显的超额。

我们更应该关注持续有超额的产品，而不是不亏的产品，毕竟倾巢之下，焉有完卵。

总之，未来几年还是不要太想赚大钱，稳健乃至保守更重要。

债务周期需要慢慢熬，急不得。

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