大家好，我是大嘴。

半个月前，还有四个月就年满70岁的王健林现身山西大同市。

在万达集团与大同市政府战略合作协议仪式现场，近70岁的老王状态跟他的万达一样----憔悴、消瘦、坚持。

NO. 1｜壹

6月28日，根据港交所文件显示，珠海万达商业管理集团股份有限公司向港交所提交IPO申请，联席保荐人为中信证券、摩根大通、瑞信。

这已经是继2021年10月，2022年4月，2022年10月之后，万达商管第四次向港交所提交IPO申请了。

轮到上市头铁，万达真的算一个了，我D有四渡赤水，老王有四轮冲市。

老王的坚持与其对赌协议的“大限将至”不无相关。

如果在2023年底前未能完成上市工作，万达商管需要向上市前投资者支付的300亿股权回购款。

对于年近古稀的老王和万达集团来说，万达商管的上市成为一件必须要完成的事。

就在向港交所第四次提交招股书的同时，证监会官网公布了大连万达商管国内发行债券中止注册程序的通知。

这笔债券为大连万达商管2023年面向专业投资者公开发行公司债券，拟发行金额为60亿元，承销商为国泰君安、开源证券。

今年3月21日，万达的发债遭到了证监会的问询，请万达商管补充子公司珠海万达上市进展情况，并评估对短期偿债能力的影响。

如果万达不能在3个月内（即6月21日前）回复证监会，这笔发债有可能会失败。

就在6月21日之前，6月19日，万达发债承销商国泰君安、开源证券主动向证监会申请中止发债，撤回申请。

万达不缺钱吗？缺！

要是有钱，万达商管就不会想借新债，还旧债了。明明很缺钱，但为了能搞到更大的钱，万达选择了弃车保帅。

NO. 2｜贰

一边中止发债借钱，一边更新招股书继续IPO，目的也是搞钱，一个小钱，一个大钱，这其中哪个更重要，老王拎得清。

发债原本已经到了关键节点，眼看能拿到钱了 ，而上市IPO已经失败了三次，能不能成完全是个未知数。

对于万达的债主来说，已经上了船了，什么时候能下船，好像自己也决定不了了。

IPO是因为缺钱，发债也是因为缺钱，万达到底有多缺钱？

据DM查债通通知，万达商管共有境内存量债券13笔，总存续规模为143.41亿元，境外存续美元债4笔，总存续规模为17亿美元。

根据6月初财新报道，未来两个月，万达商管超80亿元债务到期。

原计划发债60亿能够还旧借新顺利度过债务高压期，但中止后，老王短期内去哪里弄钱偿债，是个大问题。

有一种说法是，万达一边发债，一边申请IPO，两条腿走路都走到了证监会的面前。

面对证监会的多次询问及质疑，万达选择更关于生死存亡的IPO，希望这条腿能跑起来。

毕竟IPO这条腿承担的责任大了去了。

根据此前万达商管的对赌协议，如果万达商管不能于2023年年底上市，投资者可要求万达按照8%的收益率回购总额380亿的股权。算上预提所得税和股息，万达回购需要支付的金额高达440亿。

另一份对赌协议要求珠海万达商管在2021年-2023年实际净利润须分别不低于51.9亿元、74.3亿元及94.6亿元，否则将进行股份回购以及现金赔偿。

自古华山一条道，万达现在也只有上市这一条路了。

NO. 3｜叁

穷则战术穿插，富则火力覆盖。

有钱的时候一通“买买买”，没钱的时候只能一通的“卖卖卖”。

六年前，万达遭遇监管风波，启动一通“卖卖卖”，短时间内将万达系的负债降到了合理的水平。

后来，随着一众房企的债务违约，老王又逆市进行了“抄底”。

2022年，万达先后接盘北京蓝色港湾、建业商业、鑫苑商业、合肥万泓中心烂尾楼、赣州巨亿广场、葫芦岛大家庭商业......

都说三十年河东、三十年河西，在万达这里，三年就分东西了。

时间进入2023年，经历了三次IPO失败后的万达为了回笼资金，又开启了快速的“卖卖卖”模式。

4月份万达减持万达电影套现9亿元，6月份将上海松江万达广场、西宁海湖万达广场、江门台山万达广场出售给大家人寿，套现10-15亿；

近日，万达又再次转让武汉相关项目资产给了华融。此外，万达旗下的电子支付牌照快钱也在寻找买家中，字节跳动可能是下家。

眼下，万达第四次递交了IPO申请，未来五个月时间对万达尤为重要，万达商管能否顺利上市，直接关系到万达系整体的安危。

所以，万达现在最大的希望就是要抢时间，抢在今年年底前，让珠海万达商管成功上市。

但凡影响上市的任何因素都要靠边站，这也就难怪万达及时中止发债申请了。

毕竟，子公司珠海万达商管是万达集团的台柱子，资产占大连万达商管的3.84%，却贡献了近55%的营收。

如果能成功上市，也就不用还对赌协议的钱了。

什么什么？如果万达商管上市失败，思葱咋办？会不会影响他泡妞？

关你P事啊！