国联人寿总经理频繁更换的背后，与该公司股权长期不稳定有关。
文/每日财报 栗佳
在今年12月份即将迎来10周岁生日的国联人寿，以换帅拉开序幕。
近期，国联人寿发布公告称，董事会收到夏寒的书面辞职报告，其因个人原因申请辞去公司总经理职务，辞职后夏寒在公司及下属机构不再担任任何职务。
同一时间，国联人寿还发布了一则关于临时负责人任职的公告，经第四届董事会第二次会议审议通过，并向国家金融监督管理总局江苏监管局报备，由赵雪军担任公司临时负责人。
众所周知，一家险企要想稳健长久发展下去，需要打造一支非常稳定且高效的领导班子，从上而下持续推进公司长期战略的落地实施，这是基本要求。但以此来看，国联人寿总经理一职却频频更换，十年经历了三任。
时值国联人寿成立的第十个年头，其仍未踏进稳定盈利期，掌舵者频繁更换，会给国联人寿带来哪些变化？2024年这家险企又将走向何方？
三位总经理任期皆短，股东结构仍不稳
国联人寿首任总经理为冯乃宪，他是公司筹备期间的拟任总经理，2015年3月，其总经理任职资格正式获得监管机构批准。但是在同年12月，公司总经理一职就变为刘清欣。也就是说，冯乃宪在位时间才9个月就匆匆挂帅而去。
作为国联人寿第二任总经理，刘清欣同时还身兼副董事长要职，不过，上任不足一年半后，2017年4月，刘清欣因工作调整辞去了总经理、副董事长所有职务。
自那以后，国联人寿开始进入总经理“空档期”，由董事长丁武斌暂代总经理职务。这样的状况一直维持了五年之久，直到2022年2月，国联人寿发布公告称，经第三届董事会第六次会议审议批准及监管核准，夏寒正式成为公司第三任总经理。
如今，夏寒的离任距离上任时间也不过是两年多一点，这也预示着国联人寿将再一次面临总经理缺位的局面。
从履历来看，不同于历任总经理皆来自股东方，仅有夏寒是唯一一个来自“外部”的职业经理人，具备非常丰富成熟的从业经验，曾先后在平安人寿、农银人寿、德华安顾人寿担任高管。
而根据此前公告，夏寒离任后，将由赵雪军担任国联人寿临时负责人。据悉，现年49岁的赵雪军，有着超过16年的保险从业经验，曾担任过国华人寿上海分公司总经理、中融人寿总经理助理和副总经理兼江苏分公司总经理等职务。
事实上，国联人寿总经理频繁更换的背后，与该公司股权长期不稳定有关。
先是两家原股东江苏天地龙线材、江苏天地龙集团因破产清算，两者分别持有的1.5亿股和0.5亿股，被江苏省宜兴市法院司法拍卖，后来好不容易有人接盘，又因股东资质问题，被监管否决。
此后，国联人寿的其他股东也持续转让各自持有的全部或部分股权。其中包括：持股占比2.5%的开源钢管、持股占比12%的无锡报业、持股占比10%的无锡广电，以及持股占比10%的鸿志软件。直到2022年下半年，国联人寿的股权仍然处于动荡中。
连亏是道难解题，降本控费或是破局关键
股权结构不稳健的负面影响直接体现在目前管理层持续调整震荡中，而产生的连锁反应则是，高管职位的频繁变动又会影响到公司业绩和战略。
事实上，经过近10年时间的发展，国联人寿业务规模以每年几乎翻倍的速度快速增长，其保费收入已从成立之初的0.22亿元猛增至2023年末的84.34亿元，尤其是最近四年时间里，国联人寿不仅在保费上突飞猛进，而且还在投资收益方面取得不错成绩，2023年末之时，其投资收益同比增长了17.87%至9.5亿元，但同期投资收益率却有所下降达到4.79%，同比下滑了0.36个百分点。
按保费收入性质划分来看，2023年，国联人寿趸缴业务实现保费收入28.89亿元，占规模保费收入的34.25%；期缴业务首年保费收入28.37亿元，占规模保费收入的33.64%；期缴业务续期保费收入27.07亿元，占规模保费收入的32.1%。不过，如果按收入渠道来看，国联人寿仍没有摆脱对银保渠道的高度依赖，渠道多样化水平有待提高。据悉，目前该公司主要与江苏省内如无锡银行、江南农商行、昆山农商行、江苏银行等众多农商行、城商银行、股份制银行以及大型国有银行，来完成银保业务合作。早在2022年，其银保渠道实现保费收入就占据了全部保费收入的77.4%，而个险渠道实现保费占全部保费收入的比例却仅为11.25%。
进入到2023年，国联人寿持续扩大银保渠道投入，大力提升价值保费贡献度，主力型产品持续通过银保渠道来实现保费收入快速增长。年报数据显示，该公司2023年原保险保费收入居前五位的保险产品中，就有四款产品是通过银行代理渠道进行销售的，总计对公司保费规模增长贡献了54.17亿元的收益，所占总保费收入的比重高达64.23%。
然而一个比较割裂的点在于，国联人寿业务规模的迅速扩张却并没有给盈利端带来多大的帮扶，反而还让自身陷入了持续性亏损的境遇。
自成立以来，国联人寿除在2015年、2021年实现盈利外，其他年份均为亏损状态。2023年，国联人寿的亏损幅度进一步扩大，且超过2022年全年的1.39亿元亏损金额的近乎一倍，去年已亏损掉2.24亿元。也就是说，成立至今，国联人寿已累计亏损12.73亿元。
对于国联人寿目前处于的亏损困境，著名评级机构“联合资信”曾发布研究报告指出，受退保金及赔付支出快速增长的影响，营业支出明显上升，致使国联人寿出现亏损，且未弥补亏损规模进一步扩大。
事实上，也的确如此，《每日财报》翻看2023年国联人寿业绩报告时发现，该公司营业支出主要包括退保金、提取保险责任准备金、手续费及佣金支出等方面，而在去年，这些指标齐刷刷在上涨，直接使得成本端压力骤增。
具体来看，受存续产品集中到期影响，去年公司退保金规模明显增长，达到了13.84亿元，同比激增64.76%。退保金规模大幅增长，也助长了其保险产品退保率居高不下，截至2023年年末，国联人寿综合退保率高达6.15%。
拆分产品，惠泰延年年金保险、惠泰瑞年年金保险和惠泰丰年年金保险退保率最高，分别达到惊人的74.41%、62.15%、76.97%，三款产品总计退保金额高达10.74亿元，占去年全年总退保金额的77.6%，且以上产品全部来自银保渠道。
而由于高度依仗银保渠道，也意味着该公司需要付出更多的“沉没成本”，去年手续费及佣金支出大幅增长至17.34亿元，同比高增65.93%。
此外，2023年受自身保险规模的增长以及国债收益率曲线下行等因素影响，国联人寿提取保险责任准备金规模也有所增长，达到惊人的52.27亿元，相较于2022年的43.39亿元增长了20.47%。
联合资信此前也在评级报告中公开写到，虽然国联人寿保险业务收入取得较快增长，但受退保金和提取保险责任准备金规模快速提升影响，以及手续费及佣金支出无法得到很好控制，以致公司净利润出现连续亏损。同时，其盈利能力也有所下滑并处于较弱水平，在保险市场竞争力加剧、资本市场波动的背景下，国联人寿成本管控能力有待提升，需重点关注未来盈利实现情况。
一季度业绩难露喜色，引资提升偿付能力成“燃眉之急”
进入到公司成立十年的收官之年，2024年国联人寿开局之势并不尽人意，一季度保费端和盈利端均双双跌落，实现保费收入27.59亿元，同比去年同期下降了13.73%；实现净利润-2.02亿元，相较于2023年一季度亏损的1.53亿元，亏损幅度显然进一步扩大了。
不仅如此，其投资收益率也出现了滑坡，仅为0.47%，同比减少了0.26个百分点。而且更重要的是，今年一季度，国联人寿的净资产出现了大幅缩表的罕见情况，由2023年同期的5.32亿元降至如今仅有可怜的0.79亿元，而净资产收益率则长期位于负值区间，截至今年一季度末，其净资产收益率已经降至-158.12%。可见，国联人寿的资产在缩水，这种极为不均衡的态势下，也凸显了自身所面临的盈利压力。
值得注意的是，在今年一季度偿付能力报告的一众下滑指标中，国联人寿的偿付能力承压急剧下行尤为凸显，也值得我们进行深入思考和探究。
数据显示，截至2024年一季度末，国联人寿核心、综合偿付能力充足率分别为70.66%、133.42%，分别较去年末下降了4.99个百分点、7.11个百分点。更不容乐观的是，根据预测，今年第二季度，该公司核心、综合偿付能力充足率还会继续缩减，分别将下降至68.06%和126.42%。
不难看到，目前国联人寿核心偿付能力充足率已经远远低于75%的监管红线要求了，而综合偿付能力充足率如果按照下季度预测值来做对比，也已经非常逼近120%监管数值了，可谓“贴地飞行”。下一步增资变得刻不容缓。
实际上，在去年12月，国联人寿就进行了一次规模增资，不过只有大股东出资1亿元进行补充，这对于体量较大的国联人寿而言，显然是杯水车薪，还远不能满足自身发展的需要。对此，国联人寿表示，后续仍然会继续引战增资工作，进一步强化资本管理，提升可资本化风险评价得分。
2024年，国联人寿来到了以十年为一周期的重要时间节点，接下来的展业之路挑战和机遇并存，如何实现破局逆势而上？国联人寿董事长丁武斌在2024年的新年寄语中，给出了一个方向。
他表示：“发展是第一要务，高质量发展的基础是经营管理的提升，高质量发展的关键是改革创新，高质量发展的必要条件是加强偿付能力管理。2024年，公司将围绕资本充实、渠道创新、机构提质、数字赋能、经营提升、成本压降，在新一轮行业重要转型和存量市场发展中争先进位，再创佳绩。”
但面对当下需尽快提振盈利能力，亟待扩股增资扩充偿付能力，以及打造相对成熟的管理团队等等一系列难题，以上丁武斌给出的解决方案是否能快速奏效，仍有待时间验证。
