作者：基辛哥
怎么看基金经理对自己管理的基金有没有信心？如果只看基金经理自掏腰包买自己的产品就下单只能说你轻率了。因为自购时的大张旗鼓的基金一样会深度套牢基金经理，有的基金经理感觉不好时还会悄悄滴赎回。因此，判断一个基金经理或者内部人是否真正看好自己产品，身体（内部人持有比例高）比嘴巴（宣布自购自己基金产品）更诚实。如果你能利用超级主力对哪些基金的态度投资基金更是能事半功倍。
提示一：回避那些规模大内部人持有比例低持续盈利能力不强的自购基金。
我们重点提醒投资者，对那些规模很大内部人持有较少的宣布自购的权益类产品不要抱以过高期望。济安金信基金评价中心的实证研究，基金管理人旗下的基金产品规模与阶段收益率之间呈现出倒“U”型，也就是说对于各类型基金产品，管理人的在管规模是存在边界的。基金规模和收益具有较大相关度，基金规模太小可能会导致收益呈现较大不稳定性，而规模太大则有可能导致收益递减。上述对比结果也显著表明，再强的基金经理在管理规模超过百亿以后的业绩都存在一定递减的风险。
例如，行业顶流诺安基金的蔡嵩松管理的旗舰产品诺安成长基金2023年报显示，基金公司员工持有份额从“926.6万份”降至“47.6万份”，少了879万份。基金经理自持份额，也从“>100万份”降至“0-10万份”。
更夸张的是截止2023年7月22日，高调宣布自购的蔡嵩松旗舰产品规模276亿诺安成长混合不仅三年下来亏损19.56%不说，还在过去一年内远远跑输了蔡嵩松同期管理的同类产品诺安优化配置混合22%。同是混合型基金，诺安成长混合持有人比诺安优化配置收益差22%。究其原因有二：一是自购的诺安成长混合规模大超过200亿，管理难度大大高于另外两只3亿多的基金；二是基金经理不能公平对对待持有人的问题。
该如何判断那些自购的主动权益类基金产品是否值得投资呢？
要看自购主动权益类基金产品今年以来收益率和3年以来收益率。如果这个产品在近期和过去3年一直业绩出色，有持续的盈利能力且规模不是百亿以上的是值得考虑的。
提示2：基金管理员工高度认可的自购基金多数都靠谱。
除了基金经理的自购份额外，年报还会披露了基金公司员工自购的情况。出于员工自购的不同原因，自购的基金不一定就是业绩表现最为出色的那批基金。但出于对基金经理管理能力更熟悉和认可的可能性，内部员工或许会比市场上其他不了解的人看得更清楚，所以筛选到较市场平均水平更优的基金概率也会更大一些。
我们以华商基金2只管理人员持有比例相对较高的产品为例：据2023年年报，华商鑫选回报一年持有期A规模为10.45亿元，管理人员持有份额为 486万分，内部持有比例为0.50%；华商甄选回报A 规模为66.6亿元，管理人员持有份额为342万份，内部持有比例0.06%。
济安金信基金评价中心数据显示，华商鑫选2023年收益率为1.82%，远超行业-10.04%平均水平；今年来收益为2.35%，远超行业-2.11%平均水平；华商甄选2023年收益率为-1.18%，远超行业-10.04%平均水平；2022年收益率为20.1%，远超行业-15.67%平均水平；今年来5.99%，远超行业-2.11%平均水平。这样能打的业绩和管理人员偏爱的主动权益产品是可以作为投资者参考的。
提示3：有超级主力+内部员工高度持有的产品多是牛基
投资者同样不能忽视指数基金等产品，这类牛基不仅有基金经理和内部人持有高度青睐，还有知名投资机构加持，这样的产品比靠口号宣传的自购主动权益类基金胜率要高出很多。
比如，近三年来黄金ETF有着金子般亮眼的业绩。济安金信基金评价中心数据显示，近一年来22只黄金ETF回报率全部超过13%，近3年22只黄金ETF回报率都超过了30%， 3年平均年回报率在4.49%——9.16%。最让人惊奇的是这群牛气冲天的黄金ETF最大机构持有人竟然是桥水基金，而且内部持有人比例也是高的惊掉你的下巴——3只龙头黄金ETF内部持有人比例非常之高，都超过了46%。此外，近3年表现出色的红利指数基金的内部人持有数据也很高，可见基金公司内部员工非常看好持有比例高的产品也是你选择基金的重要判断标准之一。
再比如，2023年第四季度超级机构已经给出了自己的态度了——大规模增持红利指数基金。
2023年是历史上指数基金最大规模资金净流入的一年：股票ETF基金净申购金额5478亿元，其中，A股股票ETF基金4538亿元，港股通股票ETF基金净申购255亿元。2018年至2022年A股股票ETF基金历年净申购金额情况如下：2018年1307亿元、2019年-279亿元、2020年-611亿元、2021年-107亿元、2022年2356亿元。
我们再看机构最新对各类指数基金的增减。济安金信基金评价中心数据显示：相比2023年三季度的份额数据，第四季度上证50ETF和沪深300ETF等代表性产品的份额呈增长态势，尤其是沪深300ETF份额增加更为明显；代表性中证500ETF的份额变化有增有减；3只规模较大的中证1000ETF份额则全部出现缩水；而投资者对红利指数基金趋之若鹜，多只红利指数基金业绩与规模齐飞；3只大型的恒生互联网、科技QDII份额大增。
业绩爆表，逻辑清晰，紧跟风口，不担心风格漂移问题，央企优秀上市公司一网打尽，100%的仓位，费用低廉。基民朋友你GET到红利指数基金有多硬核实力了吗？
当然不是所有带红利的基金都值得拥有，因为带红利的混合基金和股票的业绩并不尽如人意。红利指数基金才是超级机构心头爱。
超级机构青睐红利指数基金最根本的原因是这个军团赚钱效应实在是太稳了。2021年以来大A低迷，权益类基金赚钱效应惨淡。而红利指数基金军团却取得了3年正收益率占比73.8%，最低收益超15%的傲人战绩；近一年正收益占比67%，收益率超10%占比8.6%，21年至今3年每年正收益产品占比26%。强悍的红利指数基金军团轻松吊打99%主动权益基金。
2021年以来取得年年正收益的躺赢红利指数基金有11只，其中华泰柏瑞独占4只，景顺长城有2只，天弘基金2只。分别为：华泰柏瑞中证红利低波动ETF、华泰柏瑞中证红利低波动ETF联接A/C、创金合信中证红利低波动指数A/C、景顺长城中证红利低波动100ETF、天弘中证红利低波动100ETF联接A/C、华泰柏瑞上证红利ETF、景顺长城中证沪港深红利成长低波动指数A/C。22年亏损在5%以内，21年和23年都是正收益的红利指数基金还有不少，两者相加能占红利指数基金70%以上。
在权益基金悲催的2023年，业绩前十的红利指数基金战果丰硕：
南方标普中国A股大盘红利低波50ETF 13.7%
南方标普中国A股大盘红利低波50ETF联接A 12.63%
南方标普中国A股大盘红利低波50ETF联接C 12.18%
嘉实沪深300红利低波动ETF 10.74%
华泰柏瑞中证红利低波动ETF 10.15%
嘉实沪深300红利低波动ETF联接A 9.86%
嘉实沪深300红利低波动ETF联接C 9.43%
华宝标普中国A股红利机会指数(LOF)A 9.16%
华泰柏瑞中证红利低波动ETF联接A 9.15%
创金合信中证红利低波动指数A 8.9%
其中，南方基金3只，嘉实基金3只，华泰柏瑞2只，创金合信、华宝基金各一只。
其实红利指数基金在过去3年中的战绩更是不凡，业绩前十红利指数基金有8只收益超30%：
创金合信中证红利低波动指数A 41.61%
创金合信中证红利低波动指数C 40.77%
景顺长城中证红利低波动100ETF 39.33%
天弘中证红利低波动100ETF联接A 37.1%
华泰柏瑞中证红利低波动ETF 36.36%
天弘中证红利低波动100ETF联接C 36.29%
华泰柏瑞中证红利低波动ETF联接A 33.41%
华泰柏瑞中证红利低波动ETF联接C 32.41%
华宝标普中国A股红利机会指数(LOF)A 29.99%
南方标普中国A股大盘红利低波50ETF 29.85%
上述产品中华泰柏瑞3只，创金合信2只，天弘2只，景顺长城、南方、华宝基金各一只。
