尽管股市反弹了一周多时间，但大部分投资者还是战战兢兢、半信半疑。前几个月的反弹多次夭折并且屡创新低，让大家无法再相信；不少人对国际、国内局势仍有重重顾虑，可以理解。
应该看到，周一纳斯达克大跌4.29%，周二创业板低开高走涨2.17%；周三纳斯达克再跌3.18%，创业板在周二大涨3.07%的基础上，再次低开高走涨0.22%。这无疑说明市场对利空已经不敏感，是较为典型的底部特征。上海疫情已现明确拐点，最大的担忧解除，投资者情绪明显改善。在前期下跌的过程中，公募、私募一路减仓，仓位非常之低，已具备了一轮行情产生的条件。面对基本面（疫情）拐点，场外资金必须逢低扫货，这是本周多次低开高走的原因。
周五央行公布了4月份贷款数据，融资大幅下滑，舆论一片哗然。我在微博和雪球中也做了分析：企业贷款大幅下滑23%，反应的是各地在疫情防控中层层加码，不惜一切代价，不惜伤害经济发展。考虑到5月份全国各地疫情大为缓解，信贷数据环比改善可以期待，不必做过度悲观的解读。作为最大的贷款项，房地产依然不乐观，相信随着各项救市措施的落地和防控趋于正常化，即将迎来修复。
一般规律是政策底先于市场底，政策底3月下旬已经出现，市场底5月初应可确认。经济数据是滞后的，当股市估值见底之后，会在犹豫中上涨，等待经济数据跟上。
预计后期上涨仍有波折，但如果不出现新的重大变数，最悲观的时刻应已过去，对市场要更乐观些！万霁基金尽可能地保持了高仓位，今后也会灵活应对。
