文 / 9C资本力 周永信

一家公司，通常有三类股东：控股股东、投资人股东、中小股东。

尽管同为股东，但它们的话语权和地位，经常并不对等。

股东主要通过股东会决议，行使其决策权。

但是，股东会决议通常是控股股东意志的体现。

这有其合理性，因为毕竟控股股东持股比最高、风险最大、花费心血最多。

但有时候，控股股东会忽视、排斥、甚至侵害中小股东利益，导致中小股东萌生退意。

对此，《公司法》给出一条途径，那就是要求公司收购自己的股权。

那么，在哪些情况下，中小股东可以提出这一要求呢？

一、有限责任公司

1.三种决议

有限责任公司，做出以下三种股东会决议，投反对票的股东，可以请求公司按照合理的价格，收购其股权：

（一）公司五年连续盈利，却连续五年不向股东分配利润，且符合《公司法》规定的分配利润条件；

（二）公司合并、分立、转让主要财产；

（三）公司章程规定的营业期限届满或者章程规定的其他解散事由出现，修改章程使公司存续。

以上情形，股东会决议作出之日起六十日内，股东与公司不能达成股权收购协议的，股东可以自股东会决议作出之日起九十日内，向人民法院提起诉讼。

2.滥用权利

公司的控股股东，滥用股东权利，严重损害公司或者其他股东利益的，其他股东有权请求公司按照合理的价格，收购其股权。

这是基于2023年《公司法》的一项新增条款，具体为第八十九条第三款。

3.母公司合并

有限责任公司，与持有其90%以上股权的母公司合并，该有限责任公司不需要经过股东会决议。

这种合并，公司需要通知其他股东，其他股东有权请求公司按照合理的价格，收购其股权。

这也是基于2023年《公司法》的一项新增条款，具体为第二百一十九条。

二、股份有限公司

股份有限公司，需要区分为未上市和已上市两种。

1.未上市

A.三种决议

未上市股份有限公司，有下列情形之一的，对股东会该项决议投反对票的股东，可以请求公司按照合理的价格，收购其股份：

（一）公司五年连续盈利，却连续五年不向股东分配利润，且符合《公司法》规定的分配利润条件；

（二）公司转让主要财产；

（三）公司章程规定的营业期限届满或者章程规定的其他解散事由出现，修改章程使公司存续。

以上与有限责任公司的情形非常类似，区别只在于（二），没有“合并、分立”。

上述三种情形，自股东会决议作出之日起六十日内，股东与公司不能达成股份收购协议的，股东可以自股东会决议作出之日起九十日内向人民法院提起诉讼。

B.母公司合并

有限责任公司部分，所提到的2023年《公司法》第二百一十九条，其原文为：“公司与其持股百分之九十以上的公司合并，被合并的公司不需经股东会决议，但应当通知其他股东，其他股东有权请求公司按照合理的价格收购其股权或者股份”。

该条文属于“第十一章 公司合并、分立、增资、减资”，为有限责任公司和股份有限公司通用部分，且句末字眼为“股权或者股份”。

所以，该条文也适用于未上市股份有限公司。

2.已上市

上述未上市股份有限公司的“A.三种决议”，是基于2023年《公司法》第一百六十一条。

该条明确规定：“公开发行股份的公司除外”。所以，已上市股份有限公司不适用。

上述未上市股份有限公司的“B.母公司合并”，是基于2023年《公司法》第二百一十九条。

该条没有“公开发行股份的公司除外”的表述，但是，它却并不能适用于已上市股份有限公司。

因为，它的适用基础是“持股百分之九十以上”，而根据证交所相关规定，上市公司的社会公众持股，不得低于10%（股本总额小于4亿元的，不得低于25%）。即，已上市股份有限公司，不可能存在“持股百分之九十以上”的股东。

所以，未上市股份有限公司的“A.三种决议”和“B.母公司合并”，都不能适用于已上市股份有限公司。

也就是说，已上市股份有限公司的股东，不能要求公司收购其股份。

不过，已上市股份有限公司的股份（股票），可以在公开市场竞价交易，具有最大流动性。

所以，股东完全可以在市场上自行卖出。

#最后提醒

收购股权或股份的要求，要向公司提出，不是控股股东，不要搞错了。

另外，基于“三种决议”提出要求，要先在股东会投反对票，然后有九十日期限，不要耽误了。

本文作者：周永信，9C资本力创始人、股权律师，著有《左手企业经营 右手资本运作》一书。

【按】

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