今天的日本共同社中文网首页，两条反映完全相反趋势的消息前后呈列，戳穿了“股市是经济的晴雨表”这一谎言。
第一条：日本名义GDP跌至全球第四 四季度实际GDP下滑！
第二条：日经指数盘中站上38000点创34年新高
过去四年来，受新冠疫情及其后续效应的影响，日本经济尚未恢复到2019年的水平，以美元计，日本GDP还出现了较大幅度下跌，但日经指数却从2020年3月18日的17000点涨到了今天的38000多点，创出了1991年以来34年的新高。
日本奇迹般地制造了GDP下跌和股市疯涨共存的局面！
日本此轮牛市的主要推手是谁？日经指数又将会如何演变呢？
归根到底，日本此轮牛市的主要推手是日本政府。过去三十年来，日本央行一直维持极低的利率，这为银行资金进入日本股市套利提供了极好的机会。
众所周知，日本国债大约占日本GDP的250%，高居世界第一。为了避免支持过高的国债利息，日本不得不将利率维持在极低的水平。
最近几年，美国著名的投资家巴菲特就大举进入日本股票市场,但他并没有投入真金白银，而是以极低的利率在日本的银行贷款，然后买入他认为有投资价值的股票。
由于极低的利率帮他锁定了资金成本，随着这几年日本股市的上涨，巴菲特在日本股市赚得盆满钵满！
目前日本股票市场外国投资者持有的市值已高达30%，比1990年的4.2%上升了近8倍，其中，大部分资金都来自于利率极低的日本银行。
日本央行和日本政府养老保险基金大量买进日本企业的股票。据统计，2023年新鲜出炉的日本十大牛股，日本政府和政府相关机构都是他们的大股东或者最大股东，平均持股比例高达30%。
著名的东京电子公司，日本政府和相关机构持股比例竟然超过40%。
可以说，日本政府是日本股市最大的庄家。
一涨遮百丑！
由于日本政府和相关机构是日本股票市场最大的玩家，所以日经指数的大幅上涨，将会使日本政府的资产从表面上看，实现了大幅的增值。政府资产的大幅增值，使日本的资产负债表得到了极大的改善，日本巨额的国债看起来也并没有什么太大的风险。
天下没有不散的筵席！由于日本经济的基本面并没有得到根本改善，日本企业产业竞争力正面临巨大的威胁，日本上市公司利润的增长并没有可持续性，本轮牛市中大涨的周期性股票可能正在接近其股价的顶峰，其下跌周期将很快不期而至。
据媒体报道，2023年日本十大牛股分别是以下公司：
第一、以造假闻名中国的神户制钢。巴菲特是它的股东之一。为了增加对股东的回报，它居然通过两次发债来对股东进行分红。
第二、SCREEN HOLDINGS。这是一家半导体公司，主要是做芯片环节中的清洗设备，市场份额占比约15%左右。日本政府+日本地方银行持股这家公司约35%的股份。
第三、川崎汽船。日本政府通过几个账户持有这家公司15%的股份。
第四、ADVANTEST。这是一家半导体设备的公司，主要做半导体环节中的封测设备。日本政府通过几个账户持有这家公司近45%的股份。
第五、瑞萨电子。日本半导体龙头企业之一。日本政府和一些养老金机构持有近20%的股份。
第六、凸版印刷。日本政府和日本保险持有这家公司约27%的股份。
第七、前面提到过的东京电子。半导体企业，日本政府持有这家公司近40%的股份。
第八、札幌。卖酒的，食品类公司，日本政府和日本养老金持有这家公司约30%的股份。
第九、信越化学工业，半导体材料的龙头公司。日本政府和养老金机构共持有这家公司30%的股份。
第十、日本电气。日本政府和养老金持有公司30%的股份。
在这十家公司里，半导体相关的公司占了大半，这些公司都从最近几年中国激进的半导体扩产行动中获得了好处，但由于日本配合美国对中国企业进行技术封锁，很快，很多中国企业将被迫从日本半导体企业的客户，变成它们的竞争对手。对这些日本企业来说，这肯定不是什么好事。
此外，半导体行业是一个周期性非常强的行业，一旦市场需求下降，他们的业绩将很快见顶。
如果中国人再努点力，迅速对日本半导体设备和耗材进行替代，这些日本企业的业绩很快将面临“双杀”。
神户制钢和川崎汽船也处在周期性非常明显的行业，一旦周期逆转，它们的股价就是一地鸡毛！
日本股市的上涨并没有什么魔法，周期性公司业绩的顺周期增长、日本央行长期维持极低利率（负利率）和日本政府及相关机构直接进场拉抬股价，这三个因素共同制造了本轮日本股票市场的超级牛市。
一旦这个目前看起来运行顺畅的良性循环中某一个因素无以为继，日本股市就将一地鸡毛！
