中产阶层的重要性远超一般经济学家的想象
七月的经济指标基本出来了，不出意料，全部通缩，我在五月指标出来后就说过，下半年继续通缩，现在看来这个预测基本方向没有错误。
我当时说过，只要你执行的是去中产政策，通缩是迟早的事情，无论你给银行体系放多少资金都没用。稻田里缺水，你给麦田使劲放水，结果就是稻子渴死，麦子涝死，最后就是缺粮。现在中产阶层被持续压缩，中产收入大幅降低，收入预期也持续下降，你的政策只要不是扩中产，都是做无用功。
资本市场已经和五六亿国人的生活关联起来了，你从资本市场抽水1.8万亿社会资本，再搞出结构性估值风险。说的好听点是结构性牛市，说的不好听就是结构性熊市，而且这个结构性熊市的结构是70%以上的人民币核心资产熊市，在这种社会资本结构性熊市下，社会消费确定无疑是通缩的，这根本不用去预测。现在这种通缩已经蔓延到工业品出厂价格了，七月工业相关PMI指标已经表现的很充分了。
为了改变这种经济状态，下面的政策如果是接着持续给银行放水，包括降息降准备金，那后面几个月接着通缩。
现在唯一表现出来的亮点是资本市场正在进行科创类调整，那些70%的核心资产价格正在慢慢恢复到合理估值。如果这一趋势进行到九月份，那么，十月下旬开始，通缩会有所改观；如果核心资产价格恢复到历史平均估值，且大盘保持在4500以上，第四季度会走出通缩。