国晟科技年报点评：光伏下行拖累业绩，高负债承压、新建基地存转型预期

以上信息仅供参考，不构成投资建议。

核心事件

2025年公司营收7.96亿元，同比下滑61.97%；归母净利润亏损7.25亿元，亏损进一步扩大。光伏组件、电池收入同比跌58.89%，行业价格战致使毛利率跌至-20.99%。资产负债率升至80.17%，短期偿债指标全线走低、应收老化坏账风险抬升；人员大幅缩编，同时加码山东莱州5GW HJT电池组件产业园建设，项目进度近7成，为后续产能增量伏笔。园林老业务近乎萎缩，仅华东区域营收逆势增长。

受益相关企业

上机数控
供应HJT硅片生产设备，配套莱州基地设备采购。
京运通
异质结电池炉体供货商，适配新产线设备落地。
福斯特
光伏封装胶膜供货，基地投产拉动辅料需求。

以上信息仅供参考，不构成投资建议。