万联证券表示，当前人形机器人产业正处于从技术突破迈向规模化商业化的***破晓时刻（强者敲黑板！***破晓时刻）。供给端，特斯拉、 宇树科技 、智元机器人、 优必选 稳步推进量产节奏；需求端，人口老龄化与劳动力成本攀升形成长期驱动。同时随着政策与资本合力助推，AI大模型持续为机器人注入灵魂，人形机器人有望形成一个新兴产业，逐渐从B端走向C端，未来市场空间广阔。万联证券还指出，2026年是量产验证与场景落地的关键窗口，建议关注以下几个方向：特斯拉与宇树科技人形机器人产业进展较快，建议关注已进入或有望切入其供应链的核心零部件厂商，***强者敲黑板！特别是在精密减速器、执行器、 传感器 等价值量大、技术壁垒高的环节***；价格是规模商业化的重要前提，紧扣成本下探核心逻辑，关注国产供应链的突破与放量。国内企业正通过技术自研与供应链整合，将整机价格从百万级迅速拉至十万级。成本优势叠加持续迭代，国产供应链有望实现从替代到引领的跨越，建议关注掌握电机、减速器、控制器等核心零部件技术，并能实现低成本、高质量量产的公司。