大盘股行情逻辑一致，本轮小盘股上涨的核心驱动力来自人工智能基础设施的大规模建设，AI 资本开支从头部科技巨头向外辐射至上下游海量配套供应商。

投资者认为，只要利率保持平稳，小盘股的上涨行情有望从科技板块扩散至全行业并持续演绎。

罗素 2000 指数今年累计涨幅超 21%，有望创下 1991 年以来最佳上半年表现。在此之前，该指数多年跑输大盘股，本轮大涨实现强势反转。



阿尔杰基金投资组合经理艾米・张表示：“本轮行情兼具估值修复与基本面改善双重逻辑，此前大小盘之间的估值差距极大。与此同时，小盘股企业基本面持续回暖，这也是本轮行情能够不断扩散的核心原因。”

半导体及半导体设备企业成为最大赢家，充分体现出 AI 投资热潮正在向全市场传导。罗素 2000 指数年内涨幅前 50 的个股中，有 16 只属于芯片相关企业，包括艾尔测试系统、艾科尔控股、迈思凌，上述三家公司股价涨幅均超 400%。

这类中小厂商并未与英伟达等行业龙头直接竞争，而是依托 AI 全产业链需求扩容实现业绩增长。随着芯片企业、云服务商大举加码 AI 基建投入，半导体设备、元器件、网络连接解决方案等上游配套企业持续受益，不少市值体量偏小的公司营收与利润迎来大幅增长。

张经理表示：“小盘股本轮上涨很大程度上绑定 AI 产业红利，AI 资本开支从头部大盘科技企业层层向下传导至中小供应商，对于小盘公司而言，营收与业绩的增长弹性会被进一步放大。”

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