特朗普整体是支持弱美元的政策，所以支持美联储降息，来让美元走弱，从而增加美国制造业的竞争力。当然，这只是特朗普自己一厢情愿的想法，这个想法很美好，但现实很骨感。就算美元走弱，美国制造业也很难得到振奋，美国制造业的问题是积重难返，不是靠弱美元就能振兴的。但总体来说，至少特朗普是有弱美元这个政策主张。所以特朗普团队，比如贝森特，整体是支持日元升值。但特朗普团队反对日本通过大规模抛售美债，来干预汇市，从而让日元升值。特朗普团队是支持日本加息，来扭转日元贬值态势。所以贝森特过去一年，在多个场合都说过，希望日本加息。日本加息，一来可以帮助特朗普实现弱美元的主张，二来日本加息有可能引爆日本债务危机，给美国收割日本，增加了一些机会。不过问题在于，日本一旦大幅度加息，就会引发日元套利交易大规模平仓，这会极大冲击美国金融市场的稳定，甚至因此戳破美股AI估值泡沫，也是有可能的事情。我注意到，这次美国和日本联合干预日元汇率来救市，是恰逢全球存储芯片股价遭遇了7月暴跌行情。而就在美国和日本联合干预的同一天，美股存储芯片板块出现巨大的反弹，存储芯片龙头出现单日超过15%的涨幅，并且隔天韩国股市甚至出现17.91%的巨大涨幅。可见，美日联合大规模干预日元汇率的行为，跟全球存储芯片股价乃至这轮AI泡沫，都是有一些千丝万缕的联系。美国这次没有逼迫日本加息，而是选择用真金白银来支持日本救市，本质上是在救美国自己。如果美国不和日本联合干预，任由日本大规模抛售美债来救市的话，当前已经涨到4.67%的10年期美债，一旦涨到5%的关键阈值，是有可能引发恐慌性抛售，从而严重冲击美国金融市场的稳定。所以，美日联合干预日元汇率，本质上是美国想先稳一稳日本，也是为了稳定美债市场，进而稳定美股。可以逆向思考一下，美日会这样联合救市，说明日本汇率继续贬值，会带来重大金融危机，并且可能波及美国，而且美国可没那么好心去免费帮日本救市，这次联合救市，日本肯定也是要付出很大的代价。这里关键在于，美国要付出的代价是什么。美国连收割日本都变得这么费劲，还得担心被日本背刺，特朗普甚至要三番五次去在日本当面提珍珠港的方式，来对日本警告。即使如此，日本仍然三番五次的大规模减持美债来救市，最终逼迫美国不得不和日本联手救市。这本身也说明美国霸权的掌控力在下降。收割这样一个被自己长期渗透的小弟，都显得有些费劲，甚至可能在收割过程里，危及自身。