美国罕见出手，真正答案是“自救”。对日本而言，日元持续贬值的核心痛点在于输入性通胀。日元走弱直接推高了进口价格，加剧国内通胀压力，加重普通家庭经济负担，进而拖累高市早苗政权的支持率。

日本今年4月和5月曾独自买入日元干预汇率，但仅促成短暂反弹。日本央行6月将利率上调至1%（1995年以来最高水平），也未能给疲软的日元带来持久提振。

正是在单边干预效果有限的困境下，日本转而寻求美国的支持。

美国下场配合，核心动因在于保护自身利益。日本是美国最大的海外美债持有国，截至5月底持有约1.14万亿美元美国国债，规模仅次于美联储本身。日元持续贬值迫使日本抛售美债换取美元进行干预，这直接推高了美债收益率，加剧了美国自身的融资成本压力。

通过FIMA回购工具，日本可以以美债为抵押获取美元，无需直接抛售美债即可进行日元干预，这有效缓解了美债市场的抛售压力。贝森特敦促联储局加大FIMA工具的规模，正是为了让这一机制成为更持久的后盾。

更深层次来看，美国自身也面临伊朗局势引发的通胀担忧和长期利率上升压力。日元过度贬值可能对全球金融市场造成负面的溢出效应，而美元过强也不利于美国出口和通胀管控。海外新鲜事黄媒不会说的真相