昨夜美股极致分化，苹果回调，亚马逊、算力产业链全线大涨。

财报季正在打破市场同质化的跟风抱团：资金不再无脑拥抱所有科技巨头，开始区分谁是AI资本开支的直接受益者，谁的增长逻辑依旧依赖消费周期。

市场没有全面走熊，只是告别普涨，进入精细化定价阶段。再好的公司，预期打满之后也要接受检验；景气赛道，需要业绩持续兑现来支撑估值。投资最难的，就是拒绝跟风的集体认知，独立分辨每一家企业底层的增长逻辑。