日本软银的孙正义是一个赌性非常强的人。
如果说中国宁德时代的老板把“赌性更坚强”这几个字挂在办公室里，那真正把这五个字执行到底的，我认为其实是孙正义。当年他给阿里投资了 5000 万美金，占了阿里 40% 的股份，后来这笔投资给他带来了成百上千倍的收益。从赌博中获得过巨大收益的人往往收不住手，会选择继续赌下去。
这一次，孙正义又押注了大模型，重仓了 OpenAI：
1. 软银一共向 OpenAI 投资了 650 亿美元，持股占比 13%。
2. 这其中有 400 亿美元是今年 3 月借入的一笔过桥贷款，明年 3 月份就会到期。这也是整个人类企业历史上规模最大的一笔企业过桥融资。
孙正义赌的是什么？他赌的是 OpenAI 能在 2027 年上市，这样他就有足够的时间来还这笔钱。
然而现在，OpenAI 上市的可能性正一步步走向破灭。中国的大模型成了 OpenAI 和 Anthropic 上市最大的阻碍——中国不停有新模型前赴后继地涌现，在 DeepSeek 和 Kimi K3 出来之后，已经能达到 OpenAI 和 Anthropic 最新模型的能力。
如今软银手里没钱了，钱全给了 OpenAI，不得不四处寻找再融资。说白了，你看着这些大公司、有钱人似乎很有钱，实际上不过是“五个水缸，四个盖子”，不停地腾挪转移，用这个窟窿去补另一个窟窿。
现在软银想找人再融资，但他们手里持有的 OpenAI 股份几乎没人愿意要——没人想拿一个随时可能缩水的股份来做抵押。而且借款方还要求，如果 OpenAI 的估值进一步下调，他们有权追索软银的其他资产。其实软银手里目前最核心的资产就是 ARM 的股份了。
孙正义真是太爱赌了，他一直想重现当年豪赌阿里巴巴、获得巨大收益的传奇。