2026半年度业绩速评-汉钟精机

1）财务数据：汉钟精机上半年营收15.0亿元，同比微增0.9%；归母净利2.8亿元，增9.0%；扣非2.5亿元，仅增0.6%。归母增速高于扣非，并非主业转好，而是汇兑损失同比减少，利润被"显"出来。

2）关键判断：公司主业为螺杆压缩机，分两块：压缩机组是基本盘，2025年占营收73.4%，覆盖商用空调、冷冻冷藏；真空产品占17.1%，主攻光伏拉晶与半导体真空泵；

最大看点是数据中心液冷：GPU功耗大、风冷压不住，压缩机与离心机是制冷核心，公司已切入AIDC液冷。 历史上2025年净利4.7亿是低点（受光伏拖累），今年H1与去年持平，最坏或已过、复苏仍弱。

3）估值情况：7月29日收盘25.8元，总市值138亿；若全年按上半年翻倍约5.6亿利润，对应市盈率约25倍，不便宜也不算泡沫。