2026半年度业绩速评-聚辰股份

1）财务数据：聚辰股份预计上半年归母净利5.3亿元，同比增156.1%；扣非0.9亿元，降47.3%。两者差约4.4亿，大头是一笔非经常性损益：4月用约0.6亿参与盛合晶微IPO战略配售，获配304.9万股，产生约4.3亿浮盈。增长基本靠这笔账面浮盈撑起。

2）关键判断：公司是无晶圆芯片设计厂，核心EEPROM全球第二、中国第一：2025年份额17.1%，手机摄像头EEPROM份额超40%长期居首；另布局DDR5 SPD、NOR Flash、车规MCU。资产极轻，一季度末资产负债率仅4.7%。与普冉对比，普冉归母8.3亿且扣非8.2亿、增长扎实；聚辰表观亮眼但主业仍在降。

3）估值情况：总市值约170亿，但上半年扣非仅0.9亿、主业利润薄；表观5.3亿中约4.3亿为盛合晶微配售浮盈，利润含水分。近期股价较前期已腰斩。