周末，市场机构主要是关注海外互联网巨头的资本开支。

特斯拉自由现金流转负且表示要上调资本开支，Alphabet（谷歌母公司）同样因为AI相关资本开支而录得负现金流，结果两家都跌得比较多。

这是个比较重要的信号，在AI产业初期，北美互联网巨头轮流给出大额资本开支，市场就不断推向着高潮，因为都觉得真金白银的投入意味着高景气度以及产业链里的大笔订单和需求。

现在到了AI产业中期，市场开始担忧这么大资本开支投下去，到底能不能产生足够的收益率？尤其是看到自由现金流都转为负数，财务安全性就降低了，财务风险不断提升。

当然还有个重要变量是国内AI大模型的成功，像DeepSeek、Kimi、智谱等都在不断赶超，而且是以低得多的成本（高算力显卡买不到，塞翁失马），更让外资机构有点怀疑人生。

我的观点是，最后哪家大模型能胜出很难判断，就像到现在都说不清10年后哪些造车新势力还能留在市场上，但铲子股还是非常值得重视，例如海外链里竞争格局最好的光模块/存储/PCB，再例如国内半导体晶圆/设备/材料。

周末有外媒报道，在美韩会面时，三星和博通签署2000亿美元的先进内存供应和生产代工合，SK和英伟达签署7500亿美元先进内存长期供应合作。芯片大厂之间近万亿美元的存储合作，就是希望用长协约定去熨平周期，能更长久些。

说到这里，明天7月27日长鑫科技就正式上市了哈，很期待，想看看到底能有多么“巨无霸”，咱们再稍微回顾下股价和市值的关系：

30元，上涨246%，市值2万亿；45元，上涨420%，市值3万亿；50元，上涨477%，市值3.3万亿；60元，上涨593%，市值4万亿；75元，上涨766%，市值5万亿。

我先不说自己的想法，卖个小关子，不妨留言区里探讨下：中签的读者，会选择在哪个价格卖出；没中签的读者，会选择在哪个价格买入呢？