超大规模云计算公司看涨论点：

根据摩根士丹利的观点，超大规模云计算公司的资本支出增长将在2027年后大幅放缓。

他们预计2028年的资本支出增长仅为12%。

因此，从2028年起，收入增长将超过资本支出增长，自由现金流将在2027年小幅下降后爆发式增长。

即使AI使用量激增，资本支出也不需要爆发式增长，因为模型将变得更加高效，每令牌计算量大幅降低。我们已经看到这一点，因为GPT 5.6和Opus 5是前沿模型，其效率是前一代模型的两倍。

你还有大约18个月的时间在自由现金流爆发前买入超大规模云计算公司。