冠中生态：收购精算家转型AI应用进展顺利，重视回调上车机会  董事会改组完成、精算家高管正式进入董事会。

6月29日晚公司公告提名靳春平（精算家副总裁、深蓝财鲸实控人）、张嘉熹（精算家财务总监） 、蒋权为公司董事会非独立董事候选人，提名潘文涛、刘博为公司董事会独立董事候选人。最新董事会其余5位成员均为公司管理层，包括董事长李春林、副总经理高军和曲宁、财务总监徐宏和会计师独董吕航  此前控制权已变更、财税AI转型顺利。公司控制权已于 2025年12月完成变更，控股股东由冠中投资变更为深蓝财鲸，实际控制人变更为靳春平先生。此前6月10日公司已公告以2.55亿元现金收购精算家51%股权、将AI财税业务注入上市公司。深蓝财鲸是精算家自主研发的财税AI智能体，覆盖“票据识别→记账→报税→申报”全流程。深蓝财鲸通过AI技术将财税服务效率提升20倍，错误率降低90%，并推动精算家从传统代账向高价值服务（如税务筹划、合规风控）延伸，目标覆盖中国1.82亿小微企业市场。2024年精算家营收5,636万元、归母净利606万元，25Q1-3营收4047万元、归母净利311万元。同时精算家业绩承诺2026-28年扣非归母净利不低于5000/6250/7500万元，三年合计1.88亿元。从6月收并购、董事会改组进度来看，我们预计26Q3公司或将并表  

看好精算家AI财税垂直场景全流程闭环。对比同为AI财税赛道的税友股份，精算家聚焦中小微企业财税自动化，通过代账机构网络实现规模化复制，技术壁垒在于专属财税数据库和垂直场景的AI模型训练。税友股份的“亿企赢”平台更侧重“模型+智能体”协同，覆盖数智财税和数字政务，AI产品犀友大模型更偏向工具化应用。同时精算家业绩承诺26年扣非归母净利不低于5000万元、对比2024年翻8倍，而若26H2才开启并表、归母净利润能实现5000万元，27年能实现的归母业绩有望高于业绩承诺的6250万元，公司商业化后业绩有望高速增长。当前收购转型、董事会改组均进行顺利，我们看好未来AI财税业务高速发展，建议重视当前回调提供的上车机会   

风险提示：并表进度不及预期；收购标的业绩不及预期