一、要闻回顾：我国首个国家层面城市更新发展规划出炉　

美伊谈判进入最后冲刺阶段，但核心条款仍存在分歧。美股回升，美债利率小幅下行，美元指数下行，金价回升、油价大幅回落。国内方面，上证指数回落，10Y中债利率降至1.71%，CNY升值至6.765。　

国内宏观：4月工企利润延续回升，油价对盈利的冲击尚未显现 　

5月27日，国新办介绍，将加快研究推进人工智能、低空经济等方面立法。　

5月28日，国务院印发《城市更新“十五五”规划》，明确“十五五”时期城市更新主要指标。　

5月29日，四部门部署提升全民数字素养与技能工作等6个方面15项重点任务。　

5月29日，生态环境部部署水污染整治、水体治理等五大攻坚行动。　

4月，工企营收累计同比5.2%、前值5%；利润累计同比18.2%、前值15.5%。　

海外宏观：美国PCE创近三年新高，失业人数高于预期　

5月，韩国央行维持基准利率在2.50%不变。　

截至5月30日，初请失业金人数为21.5万人，高于预期。　

4月，美国PCE同比3.8%，为2023年5月以来最高水平；核心PCE同比3.3%。　

二、热点思考：打破共识，汇率升值利空出口？　

1. 一问：汇率升值利空出口的三个误区？　

近期汇率升值引发争议，市场部分观点认为汇率升值或利空未来出口，但从历史数据与国别经验来看，汇率升值对出口总量、份额、国别结构影响有限。　

2. 二问：为何人民币升值对出口影响有限？　

汇率影响的利好与利空效应相互对冲；数量效应方面，汇率被动升值不会利空出口量，主动升值时会影响出口量；标价效应方面，人民币结算占比上升，汇率升值会折算更多美元，推高美元计价出口读数。　

3. 三问：行业影响是否存在差异？　

商品结构来看，汇率对初级产品出口影响大，对消费品、资本品影响有限；汇率升值或是出口结构升级的“果”；汇率升值不会必然影响出口，但需关注个别行业汇兑损益的压力。　微博股票