【一袋"甜牛奶"引发的渠道崩塌与信任危机】中国旺旺2025财年中期财报以111.08亿元营收同比微增2.1%，却换来股东利润下滑7.8%、净利率跌至15.46%四年新低的"扭曲增长"。这并非战术失误，而是渠道压货模式末路的时代样本——当童年IP无法掩盖产品创新滞后，零食行业的增长困局正全面爆发。网页链接