宗馥莉一直在与娃哈哈集团切割娃哈哈的“去宗馥莉化”，本质是一场估值重构的阳谋。宏胜体外循环多年，PE早把饮料巨头拆成两个资产包：上市公司壳资源、渠道加品牌的老树；宏胜则是产能、供应链、新品孵化的新芽。宗馥莉把老树的水分抽到新芽，等于把低估值板块往高估值板块搬，杠杆效应翻倍。商标卡壳只是小插曲，真正的杀招在经销商合同——把零售终端的流水提前锁定到宏胜系，资本市场就能用市销率给新品牌定价，估值倍数远高于传统饮料制造。娃哈哈集团失去渠道活水，利润表折旧压力陡增，未来只能走瘦身卖壳之路。一进一退之间，宗家用时间换空间，把父辈的实业存量变成了金融增量，也顺带给国内家族企业示范了如何靠资本工具完成代际切换：先拆、再装、后估值，老树新芽各得其所。
