中国新经济板块的资本深化进程虽然推动高技术制造业在2020-2024年间录得14.4%的年均复合增长率（远超整体制造业的7.1%），但2024年数据显示这一长期领跑趋势出现结构性反转：整体制造业固定资产投资增速（约9%）首次反超高技术制造业（约7%）。尽管高技术制造业投资占比已升至制造业总盘子的23%，且上市科技公司资本开支在MSCI中国非金融标的中维持高位，但该板块增速的显著回落印证了市场对新兴产业产能过剩问题的担忧正逐渐从讨论转化为实际的投资减速，高技术部门正面临资本回报率边际递减带来的投资降温压力。来源：瑞银（《中国经济展望2026-27：在不确定性中保持韧性与再平衡》，详细内容请见《财经图集》知识星球）