资本错配与供应端过剩问题已导致中国全要素生产率（TFP）增速自2010年以来显著放缓，年均增速降至1.5%，远低于2000年代4.3%的水平。高盛表示，自2008年以来，中国经济增长已从依赖效率提升转向更多地依赖资本积累，尤其是在部分受产业政策支持的制造业领域仍存在过度投资倾向，导致资源配置效率下降。来源：高盛（《“十五五”的产业政策：变局与破局》，详细内容请见《财经图集》知识星球）