临近年底，A股市场呈现出典型的维稳与兑现相互交织的复杂格局。当前市场的核心驱动力并非增量资金，而是存量资金下的结构性调仓行为。机构需要业绩兑现。为锁定全年利润并在排名战中占据有利位置，公募基金等机构倾向于对前期涨幅较大、估值已高的科技成长股进行获利了结。同时，监管层对于基金合同投资范围的规范性要求，也迫使部分存在风格漂移的产品进行被动式调仓，进一步加剧了科技板块的资金流出。另一方面，在投资者对关键指数关口4000点信心不足、市场情绪谨慎的背景下，国家队中央汇金为了防止暴跌防范系统性风险，通过买入银行、保险等低估值、高权重的金融板块，从而稳定大盘指数。最终，这种力量博弈形成了当前市场的独特现象：国家队拉着指数，机构从高位题材股出货。散户反复踩错节奏，反复被割。还是那句话，散户不要买个股，需要付出的学习成本太高了。