黄金还要继续跌吗金价大跌后迎抉择：短期承压与长期趋势的博弈

国际金价的单日大跌与国内金饰的跟跌潮，让市场对“黄金还要跌吗”的讨论白热化。11月4日，COMEX黄金期货与现货黄金跌幅均超1.7%，分别收于3941.30美元/盎司和3931.95美元/盎司；国内市场迅速响应，老庙黄金足金饰品单日大跌88元/克，周生生也下调10元/克，金饰价格重回1250元/克区间，而“胖东来金条比金饰贵”的现象，更凸显消费与投资市场的分化。

此次金价回调的核心推手是美元走强与政策预期转向。美元指数突破100大关创下三个月新高，以美元计价的黄金吸引力骤降。更关键的是美联储政策信号的变化，尽管10月已降息25基点，但鲍威尔暗示这可能是年内最后一次，市场对12月降息的预期从90%降至70%，此前提前透支的宽松利好彻底释放。叠加美国政府停摆导致关键经济数据缺失，市场不确定性加剧，黄金连传统避险属性都暂时失效，随美股、原油一同遭遇抛售。

国内市场的波动还暗藏成本与库存因素。上周增值税新规落地，部分黄金零售抵扣渠道收紧，虽长期不改黄金逻辑，但短期推高了零售商成本压力。而金饰价格“跌多涨少”的调整节奏，也与品牌消化前期高价库存有关，这解释了为何老庙黄金等品牌调价幅度差异较大。

值得注意的是，短期承压并未动摇长期支撑。全球央行持续增持、美元信用长期弱化等底层逻辑仍在，华尔街机构普遍预测明年金价有望冲击4500-5000美元/盎司。技术面上，3900美元/盎司是关键支撑位，若能守住或触发反弹，反之可能下探3850美元。

你认为黄金能守住3900美元关键支撑位吗？国内金饰价格还有多少下行空间？欢迎评论区分享观点，觉得分析有用别忘了点赞关注，持续追踪金价动向！

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