新集能源成立于1997年12月01日，于2007年12月19日在上海证券交易所上市，注册及办公地址均位于安徽省。它是华东地区大型煤炭、电力综合能源企业，拥有煤炭、电力两大核心产业，且具备煤电一体化的全产业链优势。

新集能源主营业务包括煤炭开采、煤炭洗选和火力发电，所属申万行业为煤炭-煤炭开采-动力煤，涉及动力煤、超超临界发电、央企改革核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第十，净利润第七

2025年三季度，新集能源实现营业收入90.1亿元，在行业18家公司中排名第10。行业第一名中国神华营收达2131.51亿元，第二名陕西煤业为1180.83亿元，行业平均数为380.4亿元，中位数是91.67亿元。主营业务构成中，煤炭销售32.38亿元占比55.72%，电力销售23.27亿元占比40.04%，其他2.05亿元占比3.53%，副产品销售4149.45万元占比0.71%。当期净利润为16.02亿元，行业排名第7，行业第一名中国神华净利润469.22亿元，第二名陕西煤业199.32亿元，行业平均数为57.34亿元，中位数为7.43亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均

偿债能力方面，2025年三季度新集能源资产负债率为62.11%，高于去年同期的60.41%，且高于行业平均的49.56%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为38.25%，虽低于去年同期的41.95%，但高于行业平均的23.03%。

董事长刘峰履历丰富

公司控股股东为中国中煤能源集团有限公司，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。董事长刘峰，1972年11月出生，博士研究生，采矿工程专业，正高级工程师。曾任平朔煤炭工业公司安家岭矿多职，现任公司党委书记、董事。总经理孙凯，1972年02月出生，硕士研究生，采矿工程专业，正高级工程师，曾任大屯公司等多职，现任公司党委副书记、董事。

A股股东户数较上期增加0.85%

截至2025年9月30日，新集能源A股股东户数为10.09万，较上期增加0.85%；户均持有流通A股数量为2.57万，较上期减少0.84%。十大流通股东中，国泰中证煤炭ETF（515220）位居第四大流通股东，持股6170.58万股，相比上期增加3758.37万股；南方中证500ETF（510500）位居第六大流通股东，持股2265.45万股，相比上期减少53.68万股；万家精选A（519185）位居第八大流通股东，持股1753.15万股，相比上期减少513.23万股；天弘多元收益债券A（010118）位居第九大流通股东，持股1581.65万股，为新进股东。

国信证券指出，新集能源电力业务增长可期，煤电一体业绩稳定性较强，分红率有提升潜力。具体业务亮点如下：1.煤炭业务三季度价涨本降，盈利明显改善；2.电力业务三季度需求旺季，发电量环比大幅增长，平均上网电价改善；3.煤电项目按计划有序推进，新能源项目亳州市利辛一期风电项目预计2025年年底实现并网发电。预计2025-2027年归母净利润19.6/24.8/26.3亿元，对应PE为8.4/6.6/6.3，维持“优于大市”评级。

招商证券指出，公司为安徽煤电一体化企业，煤炭产销量稳定增长，2026年在建机组投产后有望大幅增厚业绩。业务亮点如下：1.煤炭业务量价环比增长，成本控制提升煤炭毛利率；2.电力业务发售电量环比大幅增长，表现亮眼；3.存量提效+增量转型，煤电联营成长可期，在建电厂预计2026年投产，投产后装机量将增长138.8%。预计公司2025-2027年归母净利润分别为20.37/22.86/24.26亿元，同比-14.9%/+12.2%/+6.1%；当前公司股价对应PE为9.0/8.0/7.6倍，给予“增持”评级。

图：新集能源营收及增速

图：新集能源净利润及增速

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